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de l'épargne et de l'actionnaire salarié 'Ce que l'épargnant doit savoir'

Guide de l'épargne et de l'actionnaire salarié 'Ce que l'épargnant doit savoir' S >
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GENERALITES
GENERALITES
création
révision
création : 12/03/2018
révision : 14/09/2018
création : 26/11/2017
révision : 22/01/2018
création : 26/11/2017
révision : 01/10/2018
création : 06/11/2017
révision : 14/09/2018
I. LES SOURCES DE L'EPARGNE
I. LES SOURCES DE L’EPARGNE
création
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création : 17/09/2018
révision : 17/09/2018
création : 26/11/2017
révision : 25/02/2018
II. LES ENJEUX ET LES OBJECTIFS DE L'EPARGNE
II. LES ENJEUX ET LES OBJECTIFS DE L’EPARGNE
création
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création : 19/10/2017
révision : 15/03/2018
création : 31/10/2017
révision : 12/09/2018
création : 19/10/2017
révision : 15/03/2018
création : 19/10/2017
révision : 15/03/2018
III. LA GESTION DE L'EPARGNE
III. LA GESTION DE L’EPARGNE
création
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création : 17/10/2017
révision : 26/02/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
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révision : 15/03/2018
création : 19/10/2017
révision : 03/03/2018
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révision : 03/03/2018
IV. LA PROTECTION DE L'EPARGNE
IV. LA PROTECTION DE L’EPARGNE
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création : 03/11/2017
révision : 03/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 03/11/2017
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V. L'ENTREPRISE, ECONOMIE ET FINANCES
V. L’ENTREPRISE, ECONOMIE ET FINANCES
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création : 03/11/2017
révision : 15/03/2018
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révision : 04/03/2018
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révision : 15/03/2018
VI. L'EPARGNE SALARIALE
VI. Protégé : L’EPARGNE SALARIALE
création
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création : 03/11/2017
révision : 15/03/2018
création : 25/10/2017
révision : 17/09/2018
création : 25/10/2017
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révision : 10/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
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révision : 07/09/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
VII. L'ACTIONNARIAT
VII. L’ACTIONNARIAT
création
révision
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 27/10/2017
révision : 21/03/2018
VIII. L'ACTIONNARIAT SALARIE
VIII. L’ACTIONNARIAT SALARIE
création
révision
création : 03/11/2017
révision : 24/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 24/03/2018
création : 31/10/2017
révision : 22/03/2018
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révision : 15/03/2018
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révision : 23/01/2018
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révision : 22/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 22/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 22/03/2018
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révision : 13/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 13/03/2018
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révision : 15/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 23/01/2018
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IX. LA GOUVERNANCE DANS L'ENTREPRISE
IX. LA GOUVERNANCE DANS L’ENTREPRISE
création
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création : 03/11/2017
révision : 13/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 13/03/2018
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X. LES DISPOSITIFS D'INVESTISSEMENT ET DE PLACEMENT
X. LES DISPOSITIFS D’INVESTISSEMENT ET DE PLACEMENT
création
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création : 03/11/2017
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création : 03/11/2017
révision : 18/03/2018
XI. LES MARCHES FINANCIERS
XI. LES MARCHES FINANCIERS
création
révision
création : 03/11/2017
révision : 19/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 19/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 19/03/2018
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révision : 21/03/2018
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révision : 19/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 19/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 21/03/2018
ANNEXES
ANNEXES
création
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création : 10/04/2018
révision : 10/04/2018
création : 10/04/2018
révision : 10/04/2018
création : 10/04/2018
révision : 10/04/2018
création : 19/12/2017
révision : 21/03/2018
création : 22/11/2017
révision : 24/02/2018
création : 22/11/2017
révision : 24/02/2018
création : 24/11/2017
révision : 21/03/2018
création : 13/12/2017
révision : 25/03/2018
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GENERALITES
GENERALITES
création
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création : 12/03/2018
révision : 14/09/2018
création : 26/11/2017
révision : 22/01/2018
création : 26/11/2017
révision : 01/10/2018
création : 06/11/2017
révision : 14/09/2018
I. LES SOURCES DE L'EPARGNE
I. LES SOURCES DE L’EPARGNE
création
révision
création : 17/09/2018
révision : 17/09/2018
création : 26/11/2017
révision : 25/02/2018
II. LES ENJEUX ET LES OBJECTIFS DE L'EPARGNE
II. LES ENJEUX ET LES OBJECTIFS DE L’EPARGNE
création
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création : 19/10/2017
révision : 15/03/2018
création : 31/10/2017
révision : 12/09/2018
création : 19/10/2017
révision : 15/03/2018
création : 19/10/2017
révision : 15/03/2018
III. LA GESTION DE L'EPARGNE
III. LA GESTION DE L’EPARGNE
création
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création : 17/10/2017
révision : 26/02/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 15/03/2018
création : 19/10/2017
révision : 03/03/2018
création : 19/10/2017
révision : 03/03/2018
IV. LA PROTECTION DE L'EPARGNE
IV. LA PROTECTION DE L’EPARGNE
création
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création : 03/11/2017
révision : 03/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
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révision : 04/03/2018
création : 24/10/2017
révision : 04/03/2018
V. L'ENTREPRISE, ECONOMIE ET FINANCES
V. L’ENTREPRISE, ECONOMIE ET FINANCES
création
révision
création : 03/11/2017
révision : 15/03/2018
création : 24/10/2017
révision : 04/03/2018
création : 24/10/2017
révision : 15/03/2018
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révision : 15/03/2018
création : 24/10/2017
révision : 15/03/2018
VI. L'EPARGNE SALARIALE
VI. Protégé : L’EPARGNE SALARIALE
création
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création : 03/11/2017
révision : 15/03/2018
création : 25/10/2017
révision : 17/09/2018
création : 25/10/2017
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révision : 15/03/2018
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création : 25/10/2017
révision : 17/09/2018
création : 22/10/2017
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révision : 06/03/2018
création : 25/10/2017
révision : 06/03/2018
création : 16/10/2017
révision : 15/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 15/03/2018
création : 25/10/2017
révision : 06/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 08/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 15/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 07/09/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
VII. L'ACTIONNARIAT
VII. L’ACTIONNARIAT
création
révision
création : 03/11/2017
révision : 10/03/2018
création : 27/10/2017
révision : 21/03/2018
VIII. L'ACTIONNARIAT SALARIE
VIII. L’ACTIONNARIAT SALARIE
création
révision
création : 03/11/2017
révision : 24/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 24/03/2018
création : 31/10/2017
révision : 22/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 15/03/2018
création : 03/11/2017
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révision : 22/03/2018
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IX. LA GOUVERNANCE DANS L'ENTREPRISE
IX. LA GOUVERNANCE DANS L’ENTREPRISE
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création : 03/11/2017
révision : 13/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 13/03/2018
création : 15/03/2018
révision : 15/03/2018
création : 03/11/2017
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X. LES DISPOSITIFS D'INVESTISSEMENT ET DE PLACEMENT
X. LES DISPOSITIFS D’INVESTISSEMENT ET DE PLACEMENT
création
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création : 03/11/2017
révision : 21/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 21/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 21/03/2018
création : 03/11/2017
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XI. LES MARCHES FINANCIERS
XI. LES MARCHES FINANCIERS
création
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création : 03/11/2017
révision : 19/03/2018
création : 03/11/2017
révision : 19/03/2018
création : 03/11/2017
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création : 03/11/2017
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révision : 19/03/2018
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révision : 21/03/2018
ANNEXES
ANNEXES
création
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création : 10/04/2018
révision : 10/04/2018
création : 10/04/2018
révision : 10/04/2018
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création : 19/12/2017
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création : 22/11/2017
révision : 24/02/2018
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Glossaire

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  • U
  • V
  • W
  • X
  • Y
  • Z

    Les noms suivis d’un (*) sont répertoriés dans les mots clés du guide

    Abondement

      Dans le cadre d'un plan d'épargne salariale, il s'agit de la part versée par l'employeur en complément des apports des salariés.

    Absorption

      Modalité d'une fusion entre deux sociétés dans laquelle la société absorbante subsiste, la société absorbée étant dissoute.

    Acompte sur dividendes

      Versement, avant ou après la clôture de l'exercice, d'un avoir sur le dividende des actions d'une société cotée.

    Actif net

      Valeur comptable de l'ensemble des biens que possède une société, diminuée de ses dettes. Voir « fonds propres ».

    Action

      Titre de propriété d'une fraction du capital d'une société. Il donne à son détenteur le droit de participer au destin de l'entreprise par le vote en assemblée générale et de percevoir un revenu (le dividende).

    Action à dividende prioritaire (ADP)

      Action ne donnant pas le droit de vote aux assemblées générales des actionnaires. En contrepartie, elle bénéficie d'un droit prioritaire au dividende qui peut être supérieur à celui versé pour une action.

    Action à droit de vote double

      Toute action détenue au nominatif depuis au moins deux ans dispose d’un droit de vote double, sauf vote contraire de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires (Disposition nouvelle instaurée par la loi dite Florange du 29 mars 2014, s’appliquant au plus tard le 1er avril 2016).

    Action de concert

      Situation juridique de personnes ayant conclu un accord, public ou non, en vue soit d’acquérir ou de céder des titres conférant des droits de vote dans une société, soit de mettre en œuvre une politique commune dans une société.

    Action de préférence*

      Action disposant d’avantages spécifiques par rapport à toutes les autres actions, droit de contrôle ou avantage pécuniaire, avec éventuellement des restrictions par rapport aux droits ordinaires d’un actionnaire. Par exemple les actions à dividende prioritaire ont comme contrepartie l’absence de droit de vote aux assemblées générales.

    Action gratuite*

      Une société peut distribuer des actions gratuites en représentation d'une augmentation de capital par incorporation de réserves.
      Il est également possible pour les sociétés françaises d’attribuer gratuitement des actions, créées ou rachetées préalablement par elles, à leurs salariés et mandataires sociaux sous certaines conditions.

    Action nominative

      Au contraire d’un titre au porteur, le nom du détenteur de l’action est enregistré par la société émettrice.

    Actualisation

      Procédé de calcul inverse de celui de la capitalisation. Elle permet de calculer la valeur actuelle d'une somme à percevoir dans quelques années. Ainsi, 10 000 euros reçus dans 10 ans valent aujourd'hui 16 289 euros si, par hypothèse, on estime que l'inflation annuelle au cours de la période sera de 5% par an.

    Agences de notation

      Sociétés commerciales spécialisées dans l’évaluation des risques d’insolvabilité des emprunteurs (Etats, collectivités locales, sociétés privées, établissement publics). Après analyse de la situation économique et financière de l’émetteur, elles lui attribuent une note, sur une échelle propre à chaque agence, qui sert de référence pour les prêteurs. La situation est réexaminée périodiquement, suite à quoi la note peut être dégradée, maintenue ou améliorée.

    Alterne

      Marché non réglementé, créé par Euronext, mais encadré au sens de la Directive européenne sur les Services en investissement; il accueille des entreprises européennes avec des conditions simplifiées et un minimum d'engagements.

    AMF* (Autorité des marchés financiers)

      Autorité publique indépendante ayant pour mission de veiller à la protection de l’épargne investie en produits financiers, à l’information des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés. L’AMF dispose de pouvoirs étendus ; elle édicte des règles (Règlement général), délivre des autorisations, contrôle et surveille les marchés, prononce des sanctions pécuniaires ou disciplinaires.

    Amortissement

      Méthode comptable permettant d'inscrire, au bilan, les sommes nécessaires au renouvellement des actifs immobilisés.

    Assemblée Générale* Extraordinaire (AGE)

      Réunion exceptionnelle pendant laquelle les actionnaires d'une société discutent et votent la modification des statuts, les modalités d’opérations pouvant impacter le capital.

    Assemblée Générale* Ordinaire (AGO

      Réunion annuelle au cours de laquelle les actionnaires approuvent le rapport et les comptes annuels de la société, discutent de sa stratégie et votent pour l’éventuelle distribution d’une quote-part du résultat (dividende) et pour la reconduite ou la modification de l'équipe dirigeante.

    Augmentation de capital

      Création d'actions nouvelles ou augmentation de la valeur nominale des actions existantes. Son objectif est d’accroître le capital social de l'entreprise.

    Autocontrôle

      Quotepart des actions composant le capital d'une société, détenues de manière directe ou indirecte par la société émettrice. Les actions auto-détenues n’ont pas le droit de vote aux assemblées.

    Autorité des normes comptables (ANC)

      Autorité créée en 2009 pour fixer les règles comptables que doivent respecter les personnes physiques ou morales tenues légalement d’établir des documents comptables.

    Autorité Européenne des Marchés Financiers

      Voir « ESMA »

    Avis d’opéré

      Bordereau, délivré par tout intermédiaire financier, qui avise le client que son ordre d'achat ou de vente a été exécuté. Les avis servent de preuve vis-à-vis de l’intermédiaire et de justificatif à l’égard de l’administration fiscale. Ils doivent être conservés en conséquence.

    Bâle III (Accords de)

      Accords intergouvernementaux de réglementation bancaire, portant notamment sur les fonds propres des banques, dont le niveau d’exigence sera relevé au cours des prochaines années pour diminuer les risques de défaillance (« Bâle III).
      Ces accords font suite à ceux de « Bâle I » et de « Bâle II », qui ont introduit des ratios de solvabilité (Tier1).

    BALO - Bulletin des Annonces Légales Obligatoires.

      Les sociétés cotées doivent inscrire au BALO les informations financières légalement exigibles (chiffre d'affaires, résultats, date de l'Assemblée Générale, ...). Le Balo est annexé au Journal Officiel.

    Banque centrale européenne (BCE)

      Avec les banques centrales nationales des pays de l’UE ayant adopté l’euro comme monnaie (dont la Banque de France), elle constitue l’Eurosystème, dont elle est le centre de décision. Son objectif prioritaire, à travers la politique monétaire, est la stabilité des prix. Elle anime le marché monétaire des banques de la zone euro et agit en liaison avec ses homologues (Federal Reserve Bank des Etats-Unis, Banque d’Angleterre, Banque du Japon, etc.). Elle est une institution indépendante prévue par le traité de Lisbonne, qui lui interdit de consentir des avances ou de prêter aux états. Son siège est à Francfort sur le Main (Allemagne).

    Bénéfice distribuable

      Il s'agit du bénéfice après impôt sur les sociétés duquel on retranche les pertes antérieures et les dotations en réserves (obligatoires, statutaires ou facultatives) et auquel on ajoute le report de bénéfice antérieur non distribué.

    Bilan*

      Inventaire de ce que possède une société (actif) et de ce qu'elle doit (passif).
      Le bilan est généralement établi en fin d'exercice.

    Blue Chips

      Expression d'origine américaine pour désigner les plus belles valeurs de l'ensemble des places boursières, les « small and mid caps » représentant les petites capitalisations boursières.

    Bon de souscription (ou WARRANT)

      Bon qui donne le droit à son titulaire d'acheter une action à un prix fixé à l'avance, jusqu’à une date déterminée.

    BRICS

      Acronyme évoquant cinq nouvelles puissances économiques : Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud.

    Broker (Courtier)

      Intermédiaire sur les marchés boursiers qui achète et/ou vend des titres pour le compte de clients.

    CAC 40 (Cotation Assistée en Continu)

      Indice phare de la Bourse de Paris ; il donne l'évolution moyenne du cours des actions de 40 sociétés françaises parmi les plus importantes et les plus actives de tous les secteurs économiques.

    Call

      Option d'achat (terme anglais).

    Capitalisation

      Evaluation du montant futur d'un capital initial placé à un taux d'intérêt déterminé, pour un nombre d'années déterminé. Désigne également le fait que les intérêts versés en rémunération d'un placement y soient réinvestis.

    Capitalisation boursière

      Evaluation de la valeur boursière d'une société à un instant « t ». Cette valeur représente le produit du cours de l'action par le nombre d'actions composant le capital de la société.

    Capitaux permanents

      Ensemble des fonds propres et des dettes à long terme.

    Carnet d'ordres

      Présente les 5 meilleures offres d'achat et de vente à un instant « t » et permet de positionner son ordre au plus juste.

    Cash flow*

      Egalement appelé capacité (ou marge brute) d'autofinancement, le cash flow traduit l’aptitude d'une entreprise à se financer par ses propres ressources. Il correspond au bénéfice net augmenté des dotations aux amortissements et de certaines provisions.

    CFD (de l’anglais « Contracts for difference »)

      Instruments financiers à terme, permettant d’investir sur un grand nombre de supports avec un effet de levier très important. Ils fonctionnent dans les deux sens. On notera qu’en cas d’évolution contraire à celle prévue par l’investisseur, la perte peut être plus importante que les sommes investies.

    Chevalier blanc

      Lors d'une OPA, investisseur, banquier, ou entreprise, se portant au secours d'une société convoitée, avec l'accord de celle ci.

    Clause d’agrément

      Permet au conseil d'administration d'une société de refuser certains actionnaires.

    Club d'investissement*

      Groupe de personnes pratiquant la gestion collective d'un portefeuille boursier issu de leur épargne commune.

    Coefficient de capitalisation des résultats (CCR)

      Voir « Price Earning Ratio ; PER »

    Comptant

      Marché où les opérations d'achat (paiement) et de vente (livraison) sont simultanées. A Paris, le comptant est la règle, les transactions à terme sont cependant réalisables en recourant au Service de règlement différé (SRD).

    Compte de liquidation

      Totalise les opérations réalisées sur le mois boursier et établit le solde du compte titres.

    Compte titres

      Compte sur lequel sont déposées et conservées des valeurs mobilières.

    Comptes consolidés

      Lorsqu'une société possède des filiales, elle doit publier des comptes qui font apparaître la physionomie financière du groupe.

    Conseil automatisé (Robo-advising)

      Système reposant sur des algorithmes, permettant à partir d’une série de questions réponses en ligne de proposer à un investisseur des conseils de gestion de son patrimoine et/ou des produits financiers. Les avantages principaux résident dans la baisse du coût du conseil ainsi que dans son accessibilité permanente. Les risques pour l’investisseur qui n’aurait pas de recours humain, sont d’une part l’incompréhension des raisons de la proposition qui lui est faite, d’autre part une mauvaise prise en compte de ses besoins réels et de ses objectifs.

    Conseil d’administration*

      Dans les sociétés anonymes, il est l’organe statutaire en charge de l’administration de la société. Sa composition est fixée par les statuts dans le respect des dispositions du code de commerce.

    Conseil de surveillance*

      Dans les sociétés anonymes dirigées par un directoire, le conseil de surveillance est l’organe qui nomme les membres du directoire et contrôle leur gestion. Il comprend de 3 à 18 membres selon les statuts.
      Permet de déterminer quotidiennement le cours d'un titre par confrontation des offres et des demandes exprimées pendant les séances, c'est à dire son prix sur le marché. Elle peut être effectuée soit en continu, soit au fixing (valeurs à moindre liquidité).

    Cotation directe

      Mode d'introduction de nouveaux titres sur la place boursière, à un prix d'offre minimum, permettant une hausse des cours le jour même. Le prix définitif s'établit en fonction de la demande de titres.

    Coupon

      Versement, en principe annuel, lié à la possession d'un titre. Dans le cas d'une obligation, il s'agit d'un intérêt calculé. Dans le cas d'une action, il s'agit d'un dividende.

    Cours

      Prix résultant de l'offre et de la demande auquel s'échange l'action.

    Cours ajusté

      Cours d'une action tenant compte des opérations ayant modifié le montant du capital (création d'actions nouvelles, division du titre).

    Cours de compensation

      Cours conventionnel auquel les opérations à terme sont dénouées lors de la liquidation mensuelle.

    Courtage

      Rémunération des intermédiaires financiers pour l'exécution des opérations boursières

    Couverture

      Dépôt de garantie d'une opération à terme. On parle aussi de « déposit ».

    Covenant

      Terme anglais désignant une clause d’un contrat de prêt qui, en cas de non respect des objectifs (en général un ou plusieurs ratios financiers), peut entraîner le remboursement anticipé du prêt.

    Création de valeur

      Capacité d’une entreprise à obtenir un taux de rentabilité supérieur au taux de rémunération des capitaux (coût moyen pondéré des capitaux employés).

    Crédit d’impôt

      Certaines dépenses ou charges supportés par des particuliers ou des entreprises donnent droit à un crédit fiscal, dont le montant s’impute sur le montant de l’impôt correspondant (impôt sur le revenu ou impôt sur les bénéfices). Certains crédits d’impôt ne peuvent être déduits qu’à
      concurrence du montant de l’impôt dû ; dans certains cas au contraire, l’excédent éventuel de crédit par rapport à l’impôt dû est remboursé au contribuable par le Trésor Public.

    Crossing networks

      Système de négociation de gré à gré développé par les intermédiaires financiers les plus importants (en général les banques). Il n’y a pas de négociation de prix : celui-ci est importé automatiquement d’un autre système.

    Crowdfunding

      Voir « financement participatif »

    Dark pools (en français « plates-formes électroniques de l’ombre »)

      Plateformes d’échange de blocs de titres qui s’effectuent dans la plus grande confidentialité et qui ne perturbent donc pas le marché.

    Date de jouissance

      Date à partir de laquelle les intérêts d'un emprunt commencent à courir ou à partir de laquelle une action donne droit au versement d'un dividende.

    Décote

      Ecart lorsque la valeur réelle ou théorique d'un titre est supérieure à son cours de bourse. Dans les opérations d'actionnariat salarié c'est le rabais sur le cours de référence de l'action, qui permet d'offrir un prix préférentiel pour les salariés.

    Délai de recouvrement

      Nombre d'années nécessaire à un actionnaire pour obtenir une somme actualisée de bénéfices par action égale au cours de l'action. Voir « Actualisation »

    Délit d'initié

      Comportement coupable d'un investisseur, qui exploite une information privilégiée généralement obtenue dans le cadre de ses fonctions ou de sa profession, susceptible de modifier le cours d'une action.

    Dette souveraine

      Dette d’un pays indépendant. La souveraineté entraîne normalement pour l’Etat la possibilité de lever des impôts, qui contribueront au service de sa dette (paiement des intérêts, remboursements à l’échéance) et à la sécurisation des créances de ceux qui lui ont prêté de l’argent.

    DICI* (« Document d’Information Clé pour l’Investisseur »)

      Document de deux pages pour tous les fonds accessibles au grand public. Il doit comporter de façon claire et synthétique, les informations essentielles sur l’OPC. Il s’applique aux FCPE et SICAV d’actionnariat salarié.

    Dilution

      Diminution arithmétique du bénéfice ou du dividende par action à la suite de l'augmentation du nombre d'actions ou de la création d'obligations convertibles.

    Directoire*

      Dans les sociétés anonymes ayant choisi la formule d’un directoire et d’un conseil de surveillance, le directoire dirige la société et agit au nom de celle-ci. Les statuts fixent sa composition ; le nombre de ses membres, personnes physiques, est de un au moins et de cinq au plus, ou sept dans les sociétés dont les actions sont admises aux négociations sur un marché réglementé.

    Dividende

      Partie du bénéfice de la société versée à l'actionnaire.

    Division du nominal

      Cette opération permet aux actionnaires individuels d'accéder plus facilement aux titres d'une société. Elle consiste à diviser la valeur nominale de l'action et à multiplier d'autant le nombre de titres.

    Document de base

      Document descriptif complet publié dans le cadre de l'introduction en bourse d'une société.

    Document de référence

      Document publié par une société cotée, pour un exercice donné, contenant une information détaillée sur l'activité, la situation financière et les perspectives de l’entreprise. Il est essentiellement destiné aux investisseurs et aux analystes financiers. Il est soumis au contrôle de l'AMF et peut prendre la forme du rapport annuel de la société ou d'un document spécifique établi pour les besoins d'une opération de marché.

    Dow Jones

      Indice boursier le plus connu de la Bourse de New York. Il repose sur 30 grandes valeurs.

    Droit d'attribution

      Droit négociable attaché à chaque action ancienne lors de l'attribution gratuite d'actions, provenant de l'incorporation d'une partie des revenus dans le capital social.

    Droit de souscription (DPS)

      Droit négociable attaché aux actions existantes et permettant de souscrire à des actions nouvelles lors d'une augmentation du capital en numéraire.

    Droits de garde

      Montants perçus par les établissements habilités à conserver des titres.

    Effet de Levier*

      Technique consistant, avec peu de dépôt, à engager plusieurs fois la mise et donc à accroître de manière plus que proportionnelle le rapport entre le capital engagé et les gains obtenus.

    EMEA

      Acronyme signifiant Europe/Moyen Orient/Afrique (à partir des termes anglais)

    EnterNext

      Bourse des PME/ETI françaises. Créée en 2013 et filiale d’Euronext.

    ESMA* (European Securities and Markets Authority)

      Autorité Européenne des Marchés Financiers. C’est une autorité indépendante chargée d’élaborer des normes techniques, de garantir l’application cohérente du droit de l’Union, et de régler des différends entre superviseurs nationaux. L’ESMA a la possibilité de décisions contraignantes en cas d’urgence.

    ETF (de l’anglais « Exchange Traded Funds »)

      OPC indiciels cotés sur les marchés réglementés d'Euronext ayant pour objectif de répliquer les variations d’un indice, à la hausse comme à la baisse. Il s’agit d’une gestion passive permettant au produit d’avoir une variation similaire à celle de son sous jacent, sans aucune intervention stratégique pour tenter de surperformer l’indice. Le gestionnaire du fonds se limite ainsi aux activités administratives comme l’encaissement de dividendes ou la transposition de divisions de titres. Il intervient de façon très limitée sur l’ETF et par conséquent les frais de gestion sont moins élevés que les fonds gérés de manière active.

    ETNC (Etats et Territoires Non Coopératifs)

      Voir « Paradis fiscaux »

    Euroclear France

      Dépositaire central des valeurs mobilières.

    Euronext

      Entreprise de services qui gère les marchés réglementés de Paris, Amsterdam, Bruxelles et Lisbonne.

    Exercice social

      Période pour laquelle sont établis les comptes d'une société. Coïncide souvent avec l'année civile (ou « année calendaire ») ; lorsque ce n’est pas le cas, on parle d’un « exercice à cheval ».

    FIA (Fonds d’Investissement Alternatif)

      Tout fonds d’investissement qui n’est pas un OPCVM. Il s’agit de SICAV et de FCP offrant plus de souplesse ou de spécificités que les OPCVM. Les FCPE relèvent de cette catégorie.

    Financement participatif (en anglais « Crowdfunding »)

      Financement de projets par appel à un grand nombre de personnes, en utilisant des plateformes accessibles par internet et les réseaux sociaux et sans avoir recours aux intermédiaires financiers habituels. Mondialisé et peu régulé, il peut être un moyen d’entraide ou de lancement de projets innovants, mais il peut s’avérer très risqué pour les investisseurs individuels.

    Fintech

      Entreprise qui utilise l’informatique et les communications à très hauts débits pour concevoir, développer et/ou commercialiser de nouveaux services financiers, ou de nouvelles méthodes de distribution de produits et services financiers. Il s’agit en général de start-up faisant appel à des financements externes (cf. fiches n°77 « Les investissements dans les PME innovantes non cotées » et fiche n°87 « Le financement participatif »).

    Fixage (ou fixing)

      Négociation et cotation d'un cours une ou deux fois par jour, par opposition au marché continu.

    Flash orders

      Ils consistent à placer en moins d’une seconde des ordres sur un marché puis les retirer après en avoir évalué les conséquences.

    Flottant

      Fraction du capital d'une société cotée qui est effectivement négociable en bourse.

    FMI (Fonds Monétaire International)

      Institution spécialisée des Nations Unis, créée en 1944, à laquelle 188 pays adhéraient début 2015. Le rôle du FMI est de venir en aide à des pays en difficulté financière par des prêts en en contrepartie d’engagements précis de réformes économiques visant à assainir la gestion de leurs finances publiques et à rétablir une croissance équilibrée à long terme. Ses ressources reposent sur des engagements des états membres proportionnellement à leur quote-part dans le fonds. Son siège est à Washington.

    Fonds commun de placement (FCP)

      Copropriété de valeurs mobilières, gérée par un professionnel pour le compte des porteurs de parts. Les Sicav et Fonds communs de placement sont deux catégories d'OPC.

    Fonds communs de placement d'entreprise (FCPE*)

      Fonds commun de placement spécialisé dans la gestion des fonds constitués dans le cadre de l'intéressement, de la participation ou de versements volontaires des salariés d'une entreprise.

    Fonds de roulement net

      Actif circulant moins dettes à court terme.

    Fonds propres

      Ils sont égaux au total des actifs possédés par la société, diminué de l'ensemble de ses dettes.

    FOREX

      De l’anglais « FOReign EXchange », qui signifie marché des changes ou encore marché des devises.

    Frais de courtage ou Frais de transaction

      Calculés en pourcentage du montant de l'ordre passé ou bien en montant forfaitaire, ils incluent la commission du broker et, éventuellement, une commission versée à la société de gestion ou à l'établissement financier intermédiaire (qualifiée de « rétrocession »).

    Front running

      Pratique interdite qui consiste pour un courtier à passer des ordres pour compte propre avant de passer les ordres de ses clients, en prenant avantage des effets de ces derniers sur le marché.

    Gestion alternative

      Mode de gestion de fonds d’investissement visant à lisser les performances dans le temps et/ou à « sur performer » par rapport aux marchés financiers par des choix de placements très flexibles avec une prise de risque de perte très élevée. Les fonds de la gestion alternative sont communément appelés « hedge funds ».
      Ces fonds utilisent la vente à découvert (voir ce vocable), l’arbitrage en tirant profit de différences a priori anormales de valeur entre des actifs liés, l’effet de levier (voir ce vocable) ainsi que des produits dérivés en couverture du portefeuille ou pour spéculer.

    Gestion directe

      Méthode de gestion dans laquelle l'investisseur possède son propre portefeuille de titres et donne les ordres d'achat ou de vente d'actions. S'oppose à la gestion indirecte par le biais d'OPC.

    Gestion indicielle

      Gestion pratiquée par les fonds de placement dont la valeur est maintenue conformément à un indice boursier (par exemple le CAC 40). La gestion « passive » de ces fonds entraîne des frais de gestion moins élevés que la gestion « active » traditionnelle. Les fonds dans lesquels s’opère ce type de gestion sont appelés des « fonds indiciels » (« trackers » en anglais).

    Goodwill (en français « survaleur » ou « écart d’acquisition »)

      Voir « survaleur ».

    Gouvernement d'entreprise (en anglais « Corporate Governance »)

      Le Gouvernement d'Entreprise regroupe l'ensemble des différents dispositifs mis en place pour contrôler la gestion d'une société cotée. La notion de Gouvernement d'entreprise est apparue en France en 1995, lors de la publication du Rapport Viénot, qui préconise notamment la création de comités de contrôle spécialisés.

    Hedge funds

      Voir « fonds de gestion alternative ».

    HFT (de l’anglais “High Frequency Trading”)

      Voir « Trading haute fréquence ».

    IFRS (International Financial Reporting Standards)

      Normes comptables dont l’application a été imposée par le règlement européen 1602/2002 du 19 juillet 2002 aux entreprises cotées ou faisant appel public à l’épargne publiant des comptes
      consolidés. Elles ont pour objectif principal d’harmoniser la présentation des états financiers afin d’en faciliter la compréhension et surtout la comparaison à l’échelon européen. La logique de ces normes repose sur des principes comptables nouveaux, dont certains font l’objet de réserve de l’Union européenne, notamment l’option de valorisation à la juste valeur (« fair value ») des actifs et passifs.

    Illiquidité

      Caractéristique d'un actif qui ne peut être acheté ou vendu quand on le souhaite.

    Insolvabilité

      Inaptitude de l'entreprise à faire face à ses engagements en cas de liquidation, c'est-à-dire d'arrêt de l'exploitation et de mise en vente des actifs.

    Investisseurs institutionnels ou « zinzins »

      Organismes financiers (caisses de retraite, compagnies d'assurances, Caisse des Dépôts et Consignations), tenus par leurs statuts de placer leurs fonds dans des valeurs mobilières.

    IPO (de l’anglais « Initial Public Offering »)

      Voir « Introduction en bourse ».

    ISIN

      Les valeurs cotées à la fois sur Amsterdam, Bruxelles et Paris utilisent le code ISIN.
      Pour chaque valeur, ce code se compose de 12 caractères, dont deux lettres pour la place de négociation (NL : Amsterdam, BE : Bruxelles, FR : Paris).

    Jetons de présence*

      Rémunération des membres des conseils d'administration et des conseils de surveillance.

    Lever

      Prendre possession d'un titre acheté après l'avoir payé sur un marché à terme, exercer une option, dénouer un contrat d'option ou se procurer des fonds sur un marché.

    Leverage buy out (LBO)

      Mécanisme de rachat d'une entreprise avec un apport minime de fonds propres et un recours important à l'emprunt garanti sur les actifs de l'entreprise. Souvent pratiqué pour le rachat d'une entreprise par ses salariés (RES).

    Limite

      Cours maximum ou minimum, fixé lorsque l’on passe un ordre en bourse.

    Liquidation

      Jour du règlement des opérations avec SRD (Service de Règlement Différé). Sauf exception, la liquidation a lieu le 5° jour de Bourse avant la dernière séance du mois.

    Liquidité

      (I) Capacité pour un débiteur de dégager ou de se procurer la trésorerie nécessaire au paiement de ses dettes à l’échéance.
      (II) Caractérise un titre qui fait l’objet d’échanges quotidiens importants.

    Livraison

      Se dit lorsque le vendeur transmet après paiement ses titres à l'acheteur.

    Marché continu

      Caractéristique d’un marché où les opérateurs peuvent intervenir toute la journée (à Paris de 9 h 00 à 17 h 30) et de n'importe où, grâce à l'organisation informatisée des échanges.

    Marché libre

      Marché non officiel créé par Euronext pour accueillir de petites sociétés qui veulent commencer une carrière boursière, sans pouvoir d'emblée accéder à un marché réglementé faute de remplir les conditions requises.

    Marché primaire

      Marché des émissions de titres (marché du neuf).

    Marché secondaire

      Marché où se négocient et s'échangent les titres en bourse (marché de l'occasion).

    MiddleNext

      Association professionnelle française indépendante exclusivement représentative des valeurs moyennes cotées. Créée en 1987, MiddleNext fédère et représente exclusivement des sociétés cotées sur Euronext et Alternext, tous secteurs d’activités confondus. L’organisation est financée et gérée par des dirigeants de Valeurs Moyennes.

    Mifid 2 (Mif2)

      Directive européenne entrant en application le 3 janvier 2018. Elle vise à mieux protéger les particuliers lors des placements en produits financiers et à prévenir les conflits d'intérêts avec leurs prestataires.

    Moins-value

      Perte sur la vente d'un titre, égale à la différence entre le prix de vente et le prix d'achat.

    MTF (« Multi Trading Facilities ») ou SMN (Systèmes Multilatéraux de Négociation).

      Une des nouveautés les plus importantes de la MIF a été d’arrêter le monopole des plateformes traditionnelles et de permettre le développement des plateformes alternatives de négociation.
      Voir « plateforme de négociation ».

    Nasdaq

      Marché des valeurs de croissance aux Etats-Unis.

    Nominal

      Fraction du capital représentée par une action. Toutes les actions d'une société ont le même nominal.

    Nominatif*

      Type de détention d'une valeur mobilière inscrite, au nom de son propriétaire, sur les registres de la société (par opposition aux titres au porteur). On distingue le nominatif administré et le nominatif pur. Voir fiche 41 « L’action ».

    Note d’opération

      Document publié dans le cadre d'une émission de titres décrivant l'émetteur et les conditions de l'émission. On parle également de prospectus.

    Nyse (New York Stock Exchange)

      Principal marché boursier des Etats-Unis.

    Obligation convertible

      Obligations que le porteur pourra transformer en action dans une période donnée.

    Obligation*

      Titre représentatif d'une créance, à revenu en principe fixe, créé lors de l'émission d'emprunts.

    OPA*/OPE* (Offre Publique d'Achat/d'Echange)

      Quand une société veut racheter une entreprise cotée en bourse, elle peut proposer un prix d'achat unique pour tous les titres qui se présentent (OPA). Si la société qui se porte acquéreur est elle-même cotée, elle peut également proposer ses propres actions en rémunération des titres présentés (OPE).

    OPC*

      Organismes de Placement Collectif qui collectent et placent les capitaux en valeurs mobilières. Il existe deux formes d’OPC en France : les FCP et les SICAV. Juridiquement, on distingue les OPVVM* et les FIA*.

    OPF (Offre à Prix Ferme ou Offre à Prix Fixe)

      Procédure d'introduction en Bourse fixant la quantité et le prix unique des titres à vendre.

    OPR (Offre Publique de Retrait) et OPRO (Offre Publique de Retrait Obligatoire)

      Lorsqu'une société possède au moins 95% du capital d'une autre société, elle peut lancer une OPA ou une OPE sur les 5% restants. La société en question sera alors radiée de la cote si l'OPR est suivie d'un retrait obligatoire (OPRO).

    Options

      Produits dérivés qui donnent à l’acheteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter (option d’achat ou « call ») ou de vendre (option de vente ou « put ») un actif financier (le sous-jacent) à des conditions déterminées à l’avance (prix, échéance…). Le vendeur est tenu de livrer le sous-jacent si l’acheteur exerce l’option. Les options sont négociables tant qu’elles n’ont pas expiré.

    Ordre de Bourse*

      Demande faite à l'intermédiaire financier pour acheter ou vendre une action en bourse.

    OTC (Over the counter)

      Transaction de gré à gré entre opérateurs financiers.

    Pair

      C'est la valeur faciale ou nominale d'un titre.

    Paradis fiscaux ou ETNC

      Etats et Territoires Non Coopératifs au plan de la transparence des mouvements financiers.

    Payout ratio

      Voir « taux de distribution ».

    PEA (Plan d'Épargne en Actions)

      Cadre de gestion dans lequel il est possible de constituer, sous certaines conditions de conservation, un portefeuille d’actions françaises et des autres pays de l’Union européenne, d’Islande et de Norvège, en franchise d’impôt sur les dividendes et les plus values de cession, ces dernières étant soumises aux contributions et aux prélèvements sociaux à la sortie du plan.

    PEE* (Plan d'Épargne d'Entreprise) et PEG* (Plan d'Épargne Groupe)

      Système d'épargne collectif destiné à encourager l'épargne des salariés avec l'aide de l'entreprise.

    PER* (de l’anglais « Price Earning Ratio »)

      Rapport entre le cours de Bourse et le bénéfice par action, également appelé « Multiple de capitalisation » ou « Coefficient de capitalisation des résultats » ou « CCR ».
      Le PER permet de comparer la rentabilité des actions. C'est le critère d'appréciation boursière le plus utilisé. Le PER d'une valeur sera d'autant plus élevé que l'on anticipe une croissance forte de ses bénéfices.

    Plafond annuel de la sécurité sociale (PASS)

      Montant de référence révisé annuellement pour l’application des cotisations de sécurité sociale et pour le calcul de nombreux plafonds de versement (voir page « données essentielles » du guide).

    Plateforme de négociation

      Terme caractérisant un système de transactions électroniques servant à échanger des titres, des biens...

    Plus-value*

      Gain obtenu sur la vente d'un titre, égal à la différence entre le prix de vente et le prix d'achat.

    Point mort

      Niveau de vente minimum à partir duquel une entreprise commence à gagner de l'argent ou cesse d'en perdre.

    Prestataires de services en investissement

      Entreprises d’investissement habilitées à négocier les valeurs. Les sociétés de gestion en sont les principales représentantes.

    Prime d’émission

      Les actions nouvelles sont le plus souvent émises à un prix supérieur à la valeur nominale. L’écart constitue la prime d’émission qui vient augmenter les réserves.

    Prime de risque

      Différence entre le taux de rendement attendu du marché des actions et le taux de rémunération offert par les obligations d'Etat à long terme.

    Produit dérivé*

      Instrument financier dont la valeur fluctue en fonction de l'évolution du taux ou du prix d'un autre produit appelé « sous-jacent », qui ne requiert aucun placement net initial ou un apport peu significatif et dont le règlement s'effectue à une date future.

    Prorogation

      Synonyme de report, le terme est devenu officiel sur le Service de règlement différé (SRD).

    Prospectus

      Documentation écrite officielle diffusée largement lors d’un placement de titres par l’entreprise émettrice et la, ou les, banques en charge du placement. Il vise à informer les investisseurs sur le patrimoine, la situation financière, les résultats et les perspectives de la société.

    Put

      Option de vente en Anglais.

    Quorum

      Part minimum du capital qui doit être présente ou représentée à une assemblée d'actionnaires pour que celle-ci délibère valablement.

    Quotité

      Multiple de titres minimum pour une négociation. Elle s'applique encore aux options et warrants.

       

    Rapport annuel

      Document de communication qu’une société publie après la clôture de l’exercice pour présenter ses activités, ses perspectives, ses principaux résultats financiers et souvent ceux qui la dirigent.

    Rapport cours-bénéfice

      Rapport entre le cours des actions d'une société et son bénéfice net par action.
      Voir « PER »

    Relit

      Système informatique français de règlement livraison des titres

    Relution

      Inverse de dilution (voir ce mot).

    Rendement d'une action

      Dividende rapporté au cours de l'action.

    Report

      Possibilité offerte à un investisseur de reporter (on dit aussi proroger) d'un mois son engagement à terme moyennant le paiement d'un intérêt appelé report.

    Report à nouveau

      Solde restant après distribution des bénéfices. Les soldes reportés sur plusieurs exercices peuvent servir à distribuer ou à compléter un dividende dans une période difficile.

    RES (Rachat d'une Entreprise par ses Salariés)

      Opération permettant aux salariés d'une entreprise d'en acquérir le capital en grande partie grâce à un prêt.

    Réserves légales

      La loi impose aux sociétés anonymes la constitution de réserves légales correspondant à 5% du bénéfice de l'exercice jusqu'à la limite de 10% du capital social.

    Retrait obligatoire

      Voir « OPR-OPRO »

    Road-show

      Série de rendez-vous organisés dans plusieurs villes pour le management d’une société afin qu’il puisse rencontrer ses investisseurs/actionnaires actuels ou futurs. Ce type d’évènement s’organise dans le cadre des introductions en bourse, d’opérations financières, ainsi que dans le cadre de la communication habituelle des sociétés cotées après leurs publications financières trimestrielles, semestrielles ou annuelles.

    Rompu

      Si l'on n'a pas le multiple exact de droits de souscription ou d'attribution pour obtenir une action (dix pour une par exemple), il reste des rompus, ces droits doivent être vendus ou complétés pour avoir le nombre d'actions correspondant à une souscription ou à une distribution de titre gratuit. En cas de fusion ou d'échange d'actions, se dit des titres en surplus par rapport à la parité d'échange.

    Say on pay

      Consultation des actionnaires en assemblée générale sur la rémunération des dirigeants mandataires sociaux d'une société. Les votes peuvent avoir suivant la loi et les statuts une portée contraignante ou celle d'avis simplement consultatif.

    Support

      Utilisé comme synonyme d'actif sous-jacent.

    Surcote

      Ecart entre la valeur réelle ou théorique d'un titre et son cours de bourse quand ce dernier est supérieur à la première.

    Survaleur ou Ecart d’acquisition ou Goodwill (en anglais « goodwill »)

      Ecart d'acquisition, figurant au bilan d’une société, correspondant à l'excédent du coût d'acquisition, lors d'une prise de participation ou d'une fusion, sur la quote-part de l'acquéreur dans la juste
      valeur des actifs et passifs identifiables (selon la norme internationale IFRS 3).
      L'écart entre le prix d'acquisition d'une société et sa valeur économique peut-être positif (goodwill) ou négatif (badwill).

    Swap

      Contrats d’échange (en anglais, to swap = échanger) qui permettent à deux parties d’échanger des flux financiers. Ces parties sont en général des banques ou des institutions financières. L’avantage pour elles réside dans l’absence de capitaux à échanger.
      Pour une entreprise, l’avantage sera la modification des caractéristiques de ses actifs financiers figurant au bilan, en y superposant un produit « hors bilan », sans encourir les conséquences comptables et fiscales d’une sortie de bilan.
      A titre d’exemples, il peut s’agir de l’échange des intérêts d’un prêt à taux variable contre des intérêts fixes, de taux d’intérêts afférents à des prêts en devises différentes, d’une protection contre un risque crédit en contrepartie de versements réguliers (en anglais « credit default swaps » ou « CDS »), ou encore d’un prix fixe contre un prix variable pour des matières premières.
      Les swaps sont au cœur de l’ingénierie financière. On les trouve par exemple dans les opérations d’actionnariat salarié à effet de levier.

    Taux de distribution (en anglais « payout ratio)

      Rapport entre le dividende net par action et le bénéfice net par action.

    Titre au nominatif

      Voir « Nominatif »

    Titre au porteur

      Le possesseur de l'action est inconnu de la société émettrice.

    Titres subordonnés

      Titres de plusieurs types, qui ne peuvent être remboursés qu’à l’initiative de l’émetteur, soit en espèces soit en actions. Sans faire partie du capital, ils constituent des quasi fonds propres. Une variété de ces titres, dits « super subordonnés » ne sont remboursables aux porteurs en cas de liquidation de la société qu’après les autres créanciers non actionnaires.

    Titrisation

      Technique financière consistant à transférer à des investisseurs des créances en les transformant en titres financiers émis sur les marchés de capitaux.
      Trading à Haute Fréquence ou HFT (de l’anglais « High Frequency Trading »)
      Exécution à grande vitesse (quelques microsecondes) de transactions financières faites par des algorithmes informatiques complexes. Ces transactions permettent de jouer sur des grandes
      quantités avec des petits écarts de prix et de faibles coûts de traitement.

    Valeur de croissance

      Action d'une société qui exerce son activité dans un secteur en forte croissance.

    Valeur de retournement

      Se dit d’un titre financier qui, après avoir suivi une longue tendance baissière, semble être en passe d'inverser durablement la tendance.

    Valeur de retournement

      Se dit d’un titre financier qui, après avoir suivi une longue tendance baissière, semble être en passe d'inverser durablement la tendance.

    Valeur mobilière

      Titre négociable émis par une société ou une collectivité publique qui peut être coté en bourse. Les deux grandes catégories sont les actions et les obligations.

    Valeur nominale

      Il s'agit de la valeur à laquelle un titre a été émis. Le capital social correspond au produit de la valeur nominale par le nombre d'actions. Voir «Nominal»

    Validité de l'ordre

      Un ordre jour ne peut donner lieu à une transaction que dans la journée où il a été émis. Il restera sur le marché jusqu'au jour indiqué s'il est à date déterminée, alors qu'un ordre à révocation est valable jusqu'à la fin du mois civil.

    Vente à découvert

      Vente au comptant d’actifs (notamment des titres) que l’on ne possède pas, mais que l’on prévoit de racheter ultérieurement moins cher, la différence constituant le gain de l’opérateur. Si le prix monte, l’opération est au contraire perdante pour lui et son risque de perte est en théorie illimité.

    Volatilité

      Indicateur de risque qui permet de mesurer l'amplitude de variation des cours d'un titre par rapport à la tendance générale du marché.

    Warrant

      Voir « Bon de souscription ».

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      GENERALITES
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      création : 12/03/2018
      révision : 14/09/2018
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      I. LES SOURCES DE L'EPARGNE
      I. LES SOURCES DE L’EPARGNE
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      création : 17/09/2018
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      II. LES ENJEUX ET LES OBJECTIFS DE L'EPARGNE
      II. LES ENJEUX ET LES OBJECTIFS DE L’EPARGNE
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      III. LA GESTION DE L'EPARGNE
      III. LA GESTION DE L’EPARGNE
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      IV. LA PROTECTION DE L'EPARGNE
      IV. LA PROTECTION DE L’EPARGNE
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      VI. Protégé : L’EPARGNE SALARIALE
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      VII. L'ACTIONNARIAT
      VII. L’ACTIONNARIAT
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      VIII. L’ACTIONNARIAT SALARIE
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      IX. LA GOUVERNANCE DANS L’ENTREPRISE
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      X. LES DISPOSITIFS D'INVESTISSEMENT ET DE PLACEMENT
      X. LES DISPOSITIFS D’INVESTISSEMENT ET DE PLACEMENT
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      XI. LES MARCHES FINANCIERS
      XI. LES MARCHES FINANCIERS
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      ANNEXES
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      révision : 21/03/2018
      création : 22/11/2017
      révision : 24/02/2018
      création : 22/11/2017
      révision : 24/02/2018
      création : 24/11/2017
      révision : 21/03/2018
      création : 13/12/2017
      révision : 25/03/2018

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