Glossaire

Les noms suivis d’un (*) sont répertoriés dans les mots clés du guide

Abondement

Dans le cadre d'un plan d'épargne salariale, il s'agit de la part versée par l'employeur en complément des apports des salariés.
Absorption

Modalité d'une fusion entre deux sociétés dans laquelle la société absorbante subsiste, la société absorbée étant dissoute.
Acompte sur dividendes

Versement, avant ou après la clôture de l'exercice, d'un avoir sur le dividende des actions d'une société cotée.
Actif net

Valeur comptable de l'ensemble des biens que possède une société, diminuée de ses dettes. Voir « fonds propres ».
Action

Titre de propriété d'une fraction du capital d'une société. Il donne à son détenteur le droit de participer au destin de l'entreprise par le vote en assemblée générale et de percevoir un revenu (le dividende).
Action à dividende prioritaire (ADP)

Action ne donnant pas le droit de vote aux assemblées générales des actionnaires. En contrepartie, elle bénéficie d'un droit prioritaire au dividende qui peut être supérieur à celui versé pour une action.
Action à droit de vote double

Toute action détenue au nominatif depuis au moins deux ans dispose d’un droit de vote double, sauf vote contraire de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires (Disposition instaurée par la loi dite Florange du 29 mars 2014, s’appliquant au plus tard le 1er avril 2016).
Action de concert

Situation juridique de personnes ayant conclu un accord, public ou non, en vue soit d’acquérir ou de céder des titres conférant des droits de vote dans une société, soit de mettre en œuvre une politique commune dans une société.
Action de préférence*

Action disposant d’avantages spécifiques par rapport à toutes les autres actions, droit de contrôle ou avantage pécuniaire, avec éventuellement des restrictions par rapport aux droits ordinaires d’un actionnaire. Par exemple les actions à dividende prioritaire ont comme contrepartie l’absence de droit de vote aux assemblées générales.
Action gratuite*

Une société peut distribuer des actions gratuites en représentation d'une augmentation de capital par incorporation de réserves.
Il est également possible pour les sociétés françaises d’attribuer gratuitement des actions, créées ou rachetées préalablement par elles, à leurs salariés et mandataires sociaux sous certaines conditions.
Action nominative

Au contraire d’un titre au porteur, le nom du détenteur de l’action est enregistré par la société émettrice.
Actualisation

Procédé de calcul inverse de celui de la capitalisation. Elle permet de calculer la valeur actuelle d'une somme à percevoir dans quelques années. Ainsi, 10 000 euros reçus dans 10 ans valent aujourd'hui 16 289 euros si, par hypothèse, on estime que l'inflation annuelle au cours de la période sera de 5% par an.
Agences de notation

Sociétés commerciales spécialisées dans l’évaluation des risques d’insolvabilité des emprunteurs (Etats, collectivités locales, sociétés privées, établissement publics). Après analyse de la situation économique et financière de l’émetteur, elles lui attribuent une note, sur une échelle propre à chaque agence, qui sert de référence pour les prêteurs. La situation est réexaminée périodiquement, suite à quoi la note peut être dégradée, maintenue ou améliorée.
Alternext

Marché non réglementé, créé par Euronext, mais encadré au sens de la Directive européenne sur les Services en investissement; il accueille des entreprises européennes avec des conditions simplifiées et un minimum d'engagements.
AMF* (Autorité des marchés financiers)

Autorité publique indépendante ayant pour mission de veiller à la protection de l’épargne investie en produits financiers, à l’information des investisseurs et au bon fonctionnement des marchés. L’AMF dispose de pouvoirs étendus ; elle édicte des règles (Règlement général), délivre des autorisations, contrôle et surveille les marchés, prononce des sanctions pécuniaires ou disciplinaires.
Amortissement

Méthode comptable permettant d'inscrire, au bilan, les sommes nécessaires au renouvellement des actifs immobilisés.
Assemblée Générale* Extraordinaire (AGE)

Réunion exceptionnelle pendant laquelle les actionnaires d'une société discutent et votent la modification des statuts, les modalités d’opérations pouvant impacter le capital.
Assemblée Générale* Ordinaire (AGO

Réunion annuelle au cours de laquelle les actionnaires approuvent le rapport et les comptes annuels de la société, discutent de sa stratégie et votent pour l’éventuelle distribution d’une quote-part du résultat (dividende) et pour la reconduite ou la modification de l'équipe dirigeante.
Augmentation de capital

Création d'actions nouvelles ou augmentation de la valeur nominale des actions existantes. Son objectif est d’accroître le capital social de l'entreprise.
Autocontrôle

Quotepart des actions composant le capital d'une société, détenues de manière directe ou indirecte par la société émettrice. Les actions auto-détenues n’ont pas le droit de vote aux assemblées.
Autorité des normes comptables (ANC)

Autorité créée en 2009 pour fixer les règles comptables que doivent respecter les personnes physiques ou morales tenues légalement d’établir des documents comptables.
Autorité Européenne des Marchés Financiers

Voir « ESMA »
Avis d’opéré

Bordereau, délivré par tout intermédiaire financier, qui avise le client que son ordre d'achat ou de vente a été exécuté. Les avis servent de preuve vis-à-vis de l’intermédiaire et de justificatif à l’égard de l’administration fiscale. Ils doivent être conservés en conséquence.

Bâle III (Accords de)

Accords intergouvernementaux de réglementation bancaire, portant notamment sur les fonds propres des banques, dont le niveau d’exigence sera relevé au cours des prochaines années pour diminuer les risques de défaillance (« Bâle III).
Ces accords font suite à ceux de « Bâle I » et de « Bâle II », qui ont introduit des ratios de solvabilité (Tier1).
BALO - Bulletin des Annonces Légales Obligatoires.

Les sociétés cotées doivent inscrire au BALO les informations financières légalement exigibles (chiffre d'affaires, résultats, date de l'Assemblée Générale, ...). Le Balo est annexé au Journal Officiel.
Banque centrale européenne (BCE)

Avec les banques centrales nationales des pays de l’UE ayant adopté l’euro comme monnaie (dont la Banque de France), elle constitue l’Eurosystème, dont elle est le centre de décision. Son objectif prioritaire, à travers la politique monétaire, est la stabilité des prix. Elle anime le marché monétaire des banques de la zone euro et agit en liaison avec ses homologues (Federal Reserve Bank des Etats-Unis, Banque d’Angleterre, Banque du Japon, etc.). Elle est une institution indépendante prévue par le traité de Lisbonne, qui lui interdit de consentir des avances ou de prêter aux états. Son siège est à Francfort sur le Main (Allemagne).
Bénéfice distribuable

Il s'agit du bénéfice après impôt sur les sociétés duquel on retranche les pertes antérieures et les dotations en réserves (obligatoires, statutaires ou facultatives) et auquel on ajoute le report de bénéfice antérieur non distribué.
Bilan*

Inventaire de ce que possède une société (actif) et de ce qu'elle doit (passif).
Le bilan est généralement établi en fin d'exercice.
Blockchain

Technologie employée permettant de garder la trace d'un ensemble de transactions, de manière décentralisée, sécurisée et transparente, sous forme d'une chaîne de blocs (ou registre de transactions, en français).
Blue Chips

Expression d'origine américaine pour désigner les plus belles valeurs de l'ensemble des places boursières, les « small and mid caps » représentant les petites capitalisations boursières.
Bon de souscription (ou WARRANT)

Bon qui donne le droit à son titulaire d'acheter une action à un prix fixé à l'avance, jusqu’à une date déterminée.
BRICS

Acronyme évoquant cinq nouvelles puissances économiques : Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud.
Broker (Courtier)

Intermédiaire sur les marchés boursiers qui achète et/ou vend des titres pour le compte de clients.

CAC 40 (Cotation Assistée en Continu)

Indice phare de la Bourse de Paris ; il donne l'évolution moyenne du cours des actions de 40 sociétés françaises parmi les plus importantes et les plus actives de tous les secteurs économiques.
Call

Option d'achat (terme anglais).
Capitalisation

Evaluation du montant futur d'un capital initial placé à un taux d'intérêt déterminé, pour un nombre d'années déterminé. Désigne également le fait que les intérêts versés en rémunération d'un placement y soient réinvestis.
Capitalisation boursière

Evaluation de la valeur boursière d'une société à un instant « t ». Cette valeur représente le produit du cours de l'action par le nombre d'actions composant le capital de la société.
Capitaux permanents

Ensemble des fonds propres et des dettes à long terme.
Carnet d'ordres

Présente les 5 meilleures offres d'achat et de vente à un instant « t » et permet de positionner son ordre au plus juste.
Cash flow*

Egalement appelé capacité (ou marge brute) d'autofinancement, le cash flow traduit l’aptitude d'une entreprise à se financer par ses propres ressources. Il correspond au bénéfice net augmenté des dotations aux amortissements et de certaines provisions.
CFD (de l’anglais « Contracts for difference »)

Instruments financiers à terme, permettant d’investir sur un grand nombre de supports avec un effet de levier très important. Ils fonctionnent dans les deux sens. On notera qu’en cas d’évolution contraire à celle prévue par l’investisseur, la perte peut être plus importante que les sommes investies.
Chevalier blanc

Lors d'une OPA, investisseur, banquier, ou entreprise, se portant au secours d'une société convoitée, avec l'accord de celle ci.
Clause d’agrément

Permet au conseil d'administration d'une société de refuser certains actionnaires.
Club d'investissement*

Groupe de personnes pratiquant la gestion collective d'un portefeuille boursier issu de leur épargne commune.
Coefficient de capitalisation des résultats (CCR)

Voir « Price Earning Ratio ; PER »
Comptant

Marché où les opérations d'achat (paiement) et de vente (livraison) sont simultanées. A Paris, le comptant est la règle, les transactions à terme sont cependant réalisables en recourant au Service de règlement différé (SRD).
Compte de liquidation

Totalise les opérations réalisées sur le mois boursier et établit le solde du compte titres.
Compte titres

Compte sur lequel sont déposées et conservées des valeurs mobilières.
Comptes consolidés

Lorsqu'une société possède des filiales, elle doit publier des comptes qui font apparaître la physionomie financière du groupe.
Conseil automatisé (Robo-advising)

Système reposant sur des algorithmes, permettant à partir d’une série de questions réponses en ligne de proposer à un investisseur des conseils de gestion de son patrimoine et/ou des produits financiers. Les avantages principaux résident dans la baisse du coût du conseil ainsi que dans son accessibilité permanente. Les risques pour l’investisseur qui n’aurait pas de recours humain, sont d’une part l’incompréhension des raisons de la proposition qui lui est faite, d’autre part une mauvaise prise en compte de ses besoins réels et de ses objectifs.
Conseil d’administration*

Dans les sociétés anonymes, il est l’organe statutaire en charge de l’administration de la société. Sa composition est fixée par les statuts dans le respect des dispositions du code de commerce.
Conseil de surveillance*

Dans les sociétés anonymes dirigées par un directoire, le conseil de surveillance est l’organe qui nomme les membres du directoire et contrôle leur gestion. Il comprend de 3 à 18 membres selon les statuts.
Cotation

Permet de déterminer quotidiennement le cours d'un titre par confrontation des offres et des demandes exprimées pendant les séances, c'est à dire son prix sur le marché. Elle peut être effectuée soit en continu, soit au fixing (valeurs à moindre liquidité).
Cotation directe

Mode d'introduction de nouveaux titres sur la place boursière, à un prix d'offre minimum, permettant une hausse des cours le jour même. Le prix définitif s'établit en fonction de la demande de titres.
Coupon

Versement, en principe annuel, lié à la possession d'un titre. Dans le cas d'une obligation, il s'agit d'un intérêt calculé. Dans le cas d'une action, il s'agit d'un dividende.
Cours

Prix résultant de l'offre et de la demande auquel s'échange l'action.
Cours ajusté

Cours d'une action tenant compte des opérations ayant modifié le montant du capital (création d'actions nouvelles, division du titre).
Cours de compensation

Cours conventionnel auquel les opérations à terme sont dénouées lors de la liquidation mensuelle.
Courtage

Rémunération des intermédiaires financiers pour l'exécution des opérations boursières
Couverture

Dépôt de garantie d'une opération à terme. On parle aussi de « déposit ».
Covenant

Terme anglais désignant une clause d’un contrat de prêt qui, en cas de non respect des objectifs (en général un ou plusieurs ratios financiers), peut entraîner le remboursement anticipé du prêt.
Création de valeur

Capacité d’une entreprise à obtenir un taux de rentabilité supérieur au taux de rémunération des capitaux (coût moyen pondéré des capitaux employés).
Crédit d’impôt

Certaines dépenses ou charges supportés par des particuliers ou des entreprises donnent droit à un crédit fiscal, dont le montant s’impute sur le montant de l’impôt correspondant (impôt sur le revenu ou impôt sur les bénéfices). Certains crédits d’impôt ne peuvent être déduits qu’à
concurrence du montant de l’impôt dû ; dans certains cas au contraire, l’excédent éventuel de crédit par rapport à l’impôt dû est remboursé au contribuable par le Trésor Public.
Crossing networks

Système de négociation de gré à gré développé par les intermédiaires financiers les plus importants (en général les banques). Il n’y a pas de négociation de prix : celui-ci est importé automatiquement d’un autre système.
Crowdfunding

Voir « financement participatif »
Crypto-actifs

Actifs virtuels stockés sur un support électronique permettant à une communauté d’utilisateurs les acceptant en paiement de réaliser des transactions sans avoir à recourir à la monnaie légale.
Cryptomonnaie

Monnaie virtuelle qui repose sur un protocole informatique de transactions cryptées et décentralisées, appelé blockchain ou chaîne de blocs. Les principales sont le Bitcoin, l’Ether ou le Ripple ... Il en existe aujourd'hui près de 1 600 de ce type dans le monde. Elles sont créées au sein d’une communauté d’internautes, également appelés « miners » (mineurs en français), qui ont installé sur leurs unités informatiques connectées à internet un logiciel libre qui va créer, selon un algorithme, les « jetons » (ou tokens, en anglais) qui sont ensuite alloués à chaque « miner » en récompense de sa participation au fonctionnement du système.

Dark pools (en français « plates-formes électroniques de l’ombre »)

Plateformes d’échange de blocs de titres qui s’effectuent dans la plus grande confidentialité et qui ne perturbent donc pas le marché.
Date de jouissance

Date à partir de laquelle les intérêts d'un emprunt commencent à courir ou à partir de laquelle une action donne droit au versement d'un dividende.
Décote

Ecart lorsque la valeur réelle ou théorique d'un titre est supérieure à son cours de bourse. Dans les opérations d'actionnariat salarié c'est le rabais sur le cours de référence de l'action, qui permet d'offrir un prix préférentiel pour les salariés.
Délai de recouvrement

Nombre d'années nécessaire à un actionnaire pour obtenir une somme actualisée de bénéfices par action égale au cours de l'action. Voir « Actualisation »
Délit d'initié

Comportement coupable d'un investisseur, qui exploite une information privilégiée généralement obtenue dans le cadre de ses fonctions ou de sa profession, susceptible de modifier le cours d'une action.
Dette souveraine

Dette d’un pays indépendant. La souveraineté entraîne normalement pour l’Etat la possibilité de lever des impôts, qui contribueront au service de sa dette (paiement des intérêts, remboursements à l’échéance) et à la sécurisation des créances de ceux qui lui ont prêté de l’argent.
DICI* (« Document d’Information Clé pour l’Investisseur »)

Document de deux pages pour tous les fonds accessibles au grand public. Il doit comporter de façon claire et synthétique, les informations essentielles sur l’OPC. Il s’applique aux FCPE et SICAV d’actionnariat salarié.
Dilution

Diminution arithmétique du bénéfice ou du dividende par action à la suite de l'augmentation du nombre d'actions ou de la création d'obligations convertibles.
Directoire*

Dans les sociétés anonymes ayant choisi la formule d’un directoire et d’un conseil de surveillance, le directoire dirige la société et agit au nom de celle-ci. Les statuts fixent sa composition ; le nombre de ses membres, personnes physiques, est de un au moins et de cinq au plus, ou sept dans les sociétés dont les actions sont admises aux négociations sur un marché réglementé.
Dividende

Partie du bénéfice de la société versée à l'actionnaire.
Division du nominal

Cette opération permet aux actionnaires individuels d'accéder plus facilement aux titres d'une société. Elle consiste à diviser la valeur nominale de l'action et à multiplier d'autant le nombre de titres.
Document d'enregistrement universel ( ex Document de référence)

Document publié par une société cotée, pour un exercice donné, contenant une information détaillée sur l'activité, la situation financière et les perspectives de l’entreprise. Il est essentiellement destiné aux investisseurs et aux analystes financiers. Il est soumis au contrôle de l'AMF et peut prendre la forme du rapport annuel de la société ou d'un document spécifique établi pour les besoins d'une opération de marché.
Document de base

Document descriptif complet publié dans le cadre de l'introduction en bourse d'une société.
Dow Jones

Indice boursier le plus connu de la Bourse de New York. Il repose sur 30 grandes valeurs.
Droit d'attribution

Droit négociable attaché à chaque action ancienne lors de l'attribution gratuite d'actions, provenant de l'incorporation d'une partie des revenus dans le capital social.
Droit de souscription (DPS)

Droit négociable attaché aux actions existantes et permettant de souscrire à des actions nouvelles lors d'une augmentation du capital en numéraire.
Droits de garde

Montants perçus par les établissements habilités à conserver des titres.

Effet de Levier*

Technique consistant, avec peu de dépôt, à engager plusieurs fois la mise et donc à accroître de manière plus que proportionnelle le rapport entre le capital engagé et les gains obtenus.
EMEA

Acronyme signifiant Europe/Moyen Orient/Afrique (à partir des termes anglais)
EnterNext

Bourse des PME/ETI françaises. Créée en 2013 et filiale d’Euronext.
ESMA* (European Securities and Markets Authority)

Autorité Européenne des Marchés Financiers. C’est une autorité indépendante chargée d’élaborer des normes techniques, de garantir l’application cohérente du droit de l’Union, et de régler des différends entre superviseurs nationaux. L’ESMA a la possibilité de décisions contraignantes en cas d’urgence.
ETF (de l’anglais « Exchange Traded Funds »)

OPC indiciels cotés sur les marchés réglementés d'Euronext ayant pour objectif de répliquer les variations d’un indice, à la hausse comme à la baisse. Il s’agit d’une gestion passive permettant au produit d’avoir une variation similaire à celle de son sous jacent, sans aucune intervention stratégique pour tenter de surperformer l’indice. Le gestionnaire du fonds se limite ainsi aux activités administratives comme l’encaissement de dividendes ou la transposition de divisions de titres. Il intervient de façon très limitée sur l’ETF et par conséquent les frais de gestion devraient être moins élevés que les frais des fonds gérés de manière active.
ETNC (Etats et Territoires Non Coopératifs)

Voir « Paradis fiscaux »
Euroclear France

Dépositaire central des valeurs mobilières.
Euronext

Entreprise de services qui gère les marchés réglementés de Paris, Amsterdam, Bruxelles et Lisbonne.
Exercice social

Période pour laquelle sont établis les comptes d'une société. Coïncide souvent avec l'année civile (ou « année calendaire ») ; lorsque ce n’est pas le cas, on parle d’un « exercice à cheval ».

Family office

Francisé en "bureau de gestion de patrimoine" ou "gestionnaire de grande fortune", organisation privée destinée à détenir et contrôler le patrimoine d'une ou de quelques familles. Ce terme est appliqué à une organisation suivant les intérêts d'une famille ; le multi family office suit les intérêts de plusieurs clients. Certaines organisations s’ouvrent ainsi également à des particuliers via la Bourse comme Wendel ou Eurazeo en France.
FIA (Fonds d’Investissement Alternatif)

Tout fonds d’investissement qui n’est pas un OPCVM. Il s’agit de SICAV et de FCP offrant plus de souplesse ou de spécificités que les OPCVM. Les FCPE relèvent de cette catégorie.
Financement participatif (en anglais « Crowdfunding »)

Financement de projets par appel à un grand nombre de personnes, en utilisant des plateformes accessibles par internet et les réseaux sociaux et sans avoir recours aux intermédiaires financiers habituels. Mondialisé et peu régulé, il peut être un moyen d’entraide ou de lancement de projets innovants, mais il peut s’avérer très risqué pour les investisseurs individuels.
Fintech

Entreprise qui utilise l’informatique et les communications à très hauts débits pour concevoir, développer et/ou commercialiser de nouveaux services financiers, ou de nouvelles méthodes de distribution de produits et services financiers. Il s’agit en général de start-up faisant appel à des financements externes (cf. fiches « Les investissements dans les PME innovantes non cotées » et « Le financement participatif »).
Fixage (ou fixing)

Négociation et cotation d'un cours une ou deux fois par jour, par opposition au marché continu.
Flash orders

Ils consistent à placer en moins d’une seconde des ordres sur un marché puis les retirer après en avoir évalué les conséquences.
Flottant

Fraction du capital d'une société cotée qui est effectivement négociable en bourse.
FMI (Fonds Monétaire International)

Institution spécialisée des Nations Unis, créée en 1944, à laquelle 190 pays adhéraient en 2023. Le rôle du FMI est de venir en aide à des pays en difficulté financière par des prêts en en contrepartie d’engagements précis de réformes économiques visant à assainir la gestion de leurs finances publiques et à rétablir une croissance équilibrée à long terme. Ses ressources reposent sur des engagements des états membres proportionnellement à leur quote-part dans le fonds. Son siège est à Washington.
Fonds commun de placement (FCP)

Copropriété de valeurs mobilières, gérée par un professionnel pour le compte des porteurs de parts. Les Sicav et Fonds communs de placement sont deux catégories d'OPC.
Fonds communs de placement d'entreprise (FCPE*)

Fonds commun de placement spécialisé dans la gestion des fonds constitués dans le cadre de l'intéressement, de la participation ou de versements volontaires des salariés d'une entreprise.
Fonds de roulement net

Actif circulant moins dettes à court terme.
Fonds propres

Ils sont égaux au total des actifs possédés par la société, diminué de l'ensemble de ses dettes.
FOREX

De l’anglais « FOReign EXchange », qui signifie marché des changes ou encore marché des devises.
Frais de courtage ou Frais de transaction

Calculés en pourcentage du montant de l'ordre passé ou bien en montant forfaitaire, ils incluent la commission du broker et, éventuellement, une commission versée à la société de gestion ou à l'établissement financier intermédiaire (qualifiée de « rétrocession »).
Front running

Pratique interdite qui consiste pour un courtier à passer des ordres pour compte propre avant de passer les ordres de ses clients, en prenant avantage des effets de ces derniers sur le marché.

Gestion alternative

Mode de gestion de fonds d’investissement visant à lisser les performances dans le temps et/ou à « sur performer » par rapport aux marchés financiers par des choix de placements très flexibles avec une prise de risque de perte très élevée. Les fonds de la gestion alternative sont communément appelés « hedge funds ».
Ces fonds utilisent la vente à découvert (voir ce vocable), l’arbitrage en tirant profit de différences a priori anormales de valeur entre des actifs liés, l’effet de levier (voir ce vocable) ainsi que des produits dérivés en couverture du portefeuille ou pour spéculer.
Gestion directe

Méthode de gestion dans laquelle l'investisseur possède son propre portefeuille de titres et donne les ordres d'achat ou de vente d'actions. S'oppose à la gestion indirecte par le biais d'OPC.
Gestion indicielle

Gestion pratiquée par les fonds de placement dont la valeur est maintenue conformément à un indice boursier (par exemple le CAC 40). La gestion « passive » de ces fonds entraîne des frais de gestion moins élevés que la gestion « active » traditionnelle. Les fonds dans lesquels s’opère ce type de gestion sont appelés des « fonds indiciels » (« trackers » en anglais).
Goodwill (en français « survaleur » ou « écart d’acquisition »)

Voir « survaleur ».
Gouvernement d'entreprise (en anglais « Corporate Governance »)

Le Gouvernement d'Entreprise regroupe l'ensemble des différents dispositifs mis en place pour contrôler la gestion d'une société cotée. La notion de Gouvernement d'entreprise est apparue en France en 1995, lors de la publication du Rapport Viénot, qui préconise notamment la création de comités de contrôle spécialisés.

Hedge funds

Voir « fonds de gestion alternative ».
HFT (de l’anglais “High Frequency Trading”)

Voir « Trading haute fréquence ».

IFRS (International Financial Reporting Standards)

Normes comptables dont l’application a été imposée par le règlement européen 1602/2002 du 19 juillet 2002 aux entreprises cotées ou faisant appel public à l’épargne publiant des comptes
consolidés. Elles ont pour objectif principal d’harmoniser la présentation des états financiers afin d’en faciliter la compréhension et surtout la comparaison à l’échelon européen. La logique de ces normes repose sur des principes comptables nouveaux, dont certains font l’objet de réserve de l’Union européenne, notamment l’option de valorisation à la juste valeur (« fair value ») des actifs et passifs.
Illiquidité

Caractéristique d'un actif qui ne peut être acheté ou vendu quand on le souhaite.
Insolvabilité

Inaptitude de l'entreprise à faire face à ses engagements en cas de liquidation, c'est-à-dire d'arrêt de l'exploitation et de mise en vente des actifs.
Investisseurs institutionnels ou « zinzins »

Organismes financiers (caisses de retraite, compagnies d'assurances, Caisse des Dépôts et Consignations), tenus par leurs statuts de placer leurs fonds dans des valeurs mobilières.
IPO (de l’anglais « Initial Public Offering »)

Voir « Introduction en bourse ».
ISIN

Les valeurs cotées à la fois sur Amsterdam, Bruxelles et Paris utilisent le code ISIN.
Pour chaque valeur, ce code se compose de 12 caractères, dont deux lettres pour la place de négociation (NL : Amsterdam, BE : Bruxelles, FR : Paris).

Jetons de présence*(terme obsolète)

Rémunération des membres des conseils d'administration et des conseils de surveillance.

Lever

Prendre possession d'un titre acheté après l'avoir payé sur un marché à terme, exercer une option, dénouer un contrat d'option ou se procurer des fonds sur un marché.
Leverage buy out (LBO)

Mécanisme de rachat d'une entreprise avec un apport minime de fonds propres et un recours important à l'emprunt garanti sur les actifs de l'entreprise. Souvent pratiqué pour le rachat d'une entreprise par ses salariés (RES).
Licorne

désigne une startup valorisée à plus d'un milliard de dollars, non cotée en bourse et non filiale d'un grand groupe.
Limite

Cours maximum ou minimum, fixé lorsque l’on passe un ordre en bourse.
Liquidation

Jour du règlement des opérations avec SRD (Service de Règlement Différé). Sauf exception, la liquidation a lieu le 5° jour de Bourse avant la dernière séance du mois.
Liquidité

(I) Capacité pour un débiteur de dégager ou de se procurer la trésorerie nécessaire au paiement de ses dettes à l’échéance.
(II) Caractérise un titre qui fait l’objet d’échanges quotidiens importants.
Livraison

Se dit lorsque le vendeur transmet après paiement ses titres à l'acheteur.

Marché continu

Caractéristique d’un marché où les opérateurs peuvent intervenir toute la journée (à Paris de 9 h 00 à 17 h 30) et de n'importe où, grâce à l'organisation informatisée des échanges.
Marché libre

Marché non officiel créé par Euronext pour accueillir de petites sociétés qui veulent commencer une carrière boursière, sans pouvoir d'emblée accéder à un marché réglementé faute de remplir les conditions requises.
Marché primaire

Marché des émissions de titres (marché du neuf).
Marché secondaire

Marché où se négocient et s'échangent les titres en bourse (marché de l'occasion).
MiddleNext

Association professionnelle française indépendante exclusivement représentative des valeurs moyennes cotées. Créée en 1987, MiddleNext fédère et représente exclusivement des sociétés cotées sur Euronext et Alternext, tous secteurs d’activités confondus. L’organisation est financée et gérée par des dirigeants de Valeurs Moyennes.
Mifid 2 (Mif2)

Directive européenne entrant en application le 3 janvier 2018. Elle vise à mieux protéger les particuliers lors des placements en produits financiers et à prévenir les conflits d'intérêts avec leurs prestataires.
Moins-value

Perte sur la vente d'un titre, égale à la différence entre le prix de vente et le prix d'achat.
MTF (« Multi Trading Facilities ») ou SMN (Systèmes Multilatéraux de Négociation).

Une des nouveautés les plus importantes de la MIF a été d’arrêter le monopole des plateformes traditionnelles et de permettre le développement des plateformes alternatives de négociation.
Voir « plateforme de négociation ».

Nasdaq

Marché des valeurs de croissance aux Etats-Unis.
NFT (Non Fongible Token)

est un jeton non fongible qui permet d'associer un actif non fongible (une image, une vidéo, une musique, une œuvre d'art) à un jeton numérique. Détenir ce jeton, c'est être propriétaire de cet actif dont l'authenticité est garantie par la blockchain.
Nominal

Fraction du capital représentée par une action. Toutes les actions d'une société ont le même nominal.
Nominatif*

Type de détention d'une valeur mobilière inscrite, au nom de son propriétaire, sur les registres de la société (par opposition aux titres au porteur). On distingue le nominatif administré et le nominatif pur. Voir fiche « L’action, cadre de gestion ».
Note d’opération

Document publié dans le cadre d'une émission de titres décrivant l'émetteur et les conditions de l'émission. On parle également de prospectus.
Nyse (New York Stock Exchange)

Principal marché boursier des Etats-Unis.

Obligation convertible

Obligations que le porteur pourra transformer en action dans une période donnée.
Obligation*

Titre représentatif d'une créance, à revenu en principe fixe, créé lors de l'émission d'emprunts.
OPA*/OPE* (Offre Publique d'Achat/d'Echange)

Quand une société veut racheter une entreprise cotée en bourse, elle peut proposer un prix d'achat unique pour tous les titres qui se présentent (OPA). Si la société qui se porte acquéreur est elle-même cotée, elle peut également proposer ses propres actions en rémunération des titres présentés (OPE).
OPC* (Organismes de Placement Collectif)

Organismes de Placement Collectif qui collectent et placent les capitaux en valeurs mobilières. Il existe deux formes d’OPC en France : les FCP et les SICAV. Juridiquement, on distingue les OPCVM* et les FIA*.
OPF (Offre à Prix Ferme ou Offre à Prix Fixe)

Procédure d'introduction en Bourse fixant la quantité et le prix unique des titres à vendre.
OPR (Offre Publique de Retrait) et OPRO (Offre Publique de Retrait Obligatoire)

Lorsqu'une société possède au moins 95% du capital d'une autre société, elle peut lancer une OPA ou une OPE sur les 5% restants. La société en question sera alors radiée de la cote si l'OPR est suivie d'un retrait obligatoire (OPRO).
Options

Produits dérivés qui donnent à l’acheteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter (option d’achat ou « call ») ou de vendre (option de vente ou « put ») un actif financier (le sous-jacent) à des conditions déterminées à l’avance (prix, échéance…). Le vendeur est tenu de livrer le sous-jacent si l’acheteur exerce l’option. Les options sont négociables tant qu’elles n’ont pas expiré.
Ordre de Bourse*

Demande faite à l'intermédiaire financier pour acheter ou vendre une action en bourse.
OTC (Over the counter)

Transaction de gré à gré entre opérateurs financiers.

Pair

C'est la valeur faciale ou nominale d'un titre.
Paradis fiscaux ou ETNC

Etats et Territoires Non Coopératifs au plan de la transparence des mouvements financiers.
Payout ratio

Voir « taux de distribution ».
PEA (Plan d'Épargne en Actions)

Cadre de gestion dans lequel il est possible de constituer, sous certaines conditions de conservation, un portefeuille d’actions françaises et des autres pays de l’Union européenne, d’Islande et de Norvège, en franchise d’impôt sur les dividendes et les plus values de cession, ces dernières étant soumises aux contributions et aux prélèvements sociaux à la sortie du plan.
PEE* (Plan d'Épargne d'Entreprise) et PEG* (Plan d'Épargne Groupe)

Système d'épargne collectif destiné à encourager l'épargne des salariés avec l'aide de l'entreprise.
PER* (de l’anglais « Price Earning Ratio »)

Rapport entre le cours de Bourse et le bénéfice par action, également appelé « Multiple de capitalisation » ou « Coefficient de capitalisation des résultats » ou « CCR ».
Le PER permet de comparer la rentabilité des actions. C'est le critère d'appréciation boursière le plus utilisé. Le PER d'une valeur sera d'autant plus élevé que l'on anticipe une croissance forte de ses bénéfices.
Plafond annuel de la sécurité sociale (PASS)

Montant de référence révisé annuellement pour l’application des cotisations de sécurité sociale et pour le calcul de nombreux plafonds de versement (voir page « données essentielles » du guide).
Plateforme de négociation

Terme caractérisant un système de transactions électroniques servant à échanger des titres, des biens...
Plus-value*

Gain obtenu sur la vente d'un titre, égal à la différence entre le prix de vente et le prix d'achat.
Point mort

Niveau de vente minimum à partir duquel une entreprise commence à gagner de l'argent ou cesse d'en perdre.
Prestataires de services en investissement

Entreprises d’investissement habilitées à négocier les valeurs. Les sociétés de gestion en sont les principales représentantes.
Prime d’émission

Les actions nouvelles sont le plus souvent émises à un prix supérieur à la valeur nominale. L’écart constitue la prime d’émission qui vient augmenter les réserves.
Prime de risque

Différence entre le taux de rendement attendu du marché des actions et le taux de rémunération offert par les obligations d'Etat à long terme.
Private Equity

voir fiche Capital Investissement
Produit dérivé*

Instrument financier dont la valeur fluctue en fonction de l'évolution du taux ou du prix d'un autre produit appelé « sous-jacent », qui ne requiert aucun placement net initial ou un apport peu significatif et dont le règlement s'effectue à une date future.
Prorogation

Synonyme de report, le terme est devenu officiel sur le Service de règlement différé (SRD).
Prospectus

Documentation écrite officielle diffusée largement lors d’un placement de titres par l’entreprise émettrice et la, ou les, banques en charge du placement. Il vise à informer les investisseurs sur le patrimoine, la situation financière, les résultats et les perspectives de la société.
Put

Option de vente en Anglais.

Quorum

Part minimum du capital qui doit être présente ou représentée à une assemblée d'actionnaires pour que celle-ci délibère valablement.
Quotité

Multiple de titres minimum pour une négociation. Elle s'applique encore aux options et warrants.

Rapport annuel

Document de communication qu’une société publie après la clôture de l’exercice pour présenter ses activités, ses perspectives, ses principaux résultats financiers et souvent ceux qui la dirigent.
Rapport cours-bénéfice

Rapport entre le cours des actions d'une société et son bénéfice net par action.
Voir « PER »
Relit

Système informatique français de règlement livraison des titres
Relution

Inverse de dilution (voir ce mot).
Rendement d'une action

Dividende rapporté au cours de l'action.
Report

Possibilité offerte à un investisseur de reporter (on dit aussi proroger) d'un mois son engagement à terme moyennant le paiement d'un intérêt appelé report.
Report à nouveau

Solde restant après distribution des bénéfices. Les soldes reportés sur plusieurs exercices peuvent servir à distribuer ou à compléter un dividende dans une période difficile.
RES (Rachat d'une Entreprise par ses Salariés)

Opération permettant aux salariés d'une entreprise d'en acquérir le capital en grande partie grâce à un prêt.
Réserves légales

La loi impose aux sociétés anonymes la constitution de réserves légales correspondant à 5% du bénéfice de l'exercice jusqu'à la limite de 10% du capital social.
Retrait obligatoire

Voir « OPR-OPRO »
Road-show

Série de rendez-vous organisés dans plusieurs villes pour le management d’une société afin qu’il puisse rencontrer ses investisseurs/actionnaires actuels ou futurs. Ce type d’évènement s’organise dans le cadre des introductions en bourse, d’opérations financières, ainsi que dans le cadre de la communication habituelle des sociétés cotées après leurs publications financières trimestrielles, semestrielles ou annuelles.
Rompu

Si l'on n'a pas le multiple exact de droits de souscription ou d'attribution pour obtenir une action (dix pour une par exemple), il reste des rompus, ces droits doivent être vendus ou complétés pour avoir le nombre d'actions correspondant à une souscription ou à une distribution de titre gratuit. En cas de fusion ou d'échange d'actions, se dit des titres en surplus par rapport à la parité d'échange.

Say on pay

Consultation des actionnaires en assemblée générale sur la rémunération des dirigeants mandataires sociaux d'une société. Les votes peuvent avoir suivant la loi et les statuts une portée contraignante ou celle d'avis simplement consultatif.
SCIC

Sociétés coopératives d'intérêt collectif (voir fiche les SCOP)
SCOP - Société Coopérative et Participative

Voir fiche « Les SCOP »
SEC (Securities Exchange Commission)

Régulateur des marchés financiers américains, équivalent de l'AMF en France.
Service de règlement différé (SRD)

S'est substitué au Règlement mensuel (RM). Permet d'effectuer des transactions à terme et à crédit sur les valeurs éligibles à ce service.
Seuil déclaratif

Toute personne physique ou morale qui franchit seule, ou de concert, plus de 5%, 10%, 20%, le tiers, 50% et les deux tiers du capital, ou des droits de vote, d’une société cotée en France, doit en informer le marché. D’autres seuils peuvent également être prévus par les sociétés dans leurs statuts.
Seuil déclencheur d’une Offre publique

En France, toute personne qui franchit le seuil de détention de 30% du capital ou des droits de vote d’une société cotée sur un marché réglementé doit déposer une offre publique.
Sur Alternext, le seuil déclencheur de l’offre obligatoire est de 50% du capital ou des droits de vote.
SICAV (Société d'Investissement à CApital Variable)

Société disposant de la personnalité morale ayant pour seul objet de gérer un portefeuille de titres pour le compte de ses actionnaires souscripteurs. Les SICAV sont gérées par une banque, compagnie d'assurances ou société de bourse.
SICAVAS

SICAV ayant pour objet la gestion d'un portefeuille de valeurs mobilières d'actionnariat salarié.
SMN Système Multilatéral de Négociation (en anglais « MTF »)

Voir « Plates-formes de négociation ».
Sociétés de Bourse

Entreprises d'investissement qui, avec les établissements de crédit ayant reçu l'agrément du l’AMF, sont seules habilitées à effectuer des transactions sur les marchés réglementés.
Solvabilité

Capacité d’une personne physique ou morale de rembourser l’ensemble de ses dettes aux échéances immédiates, proches et lointaines.
Solvency II

Règles prudentielles applicables aux sociétés d’assurance.
Soukouk

Certificats d’investissement conformes à la recommandation religieuse s’appuyant sur le Coran, lequel interdit le prêt à intérêts.
Une banque, ou un organisme financier, achète un bien et le revend immédiatement avec un prix majoré à son client, qui rembourse suivant un échéancier convenu à l’avance.
Sous-jacent

S'applique à un actif ou à un titre sur lequel existent soit des options, soit des bons de souscription, soit des contrats à terme.
SPAC (Special Purpose Acquisition Company)

Ce sont des coquilles vides qui s'introduisent en Bourse avec pour objectif de lever des fonds pour racheter une société cible. En 2021, 34 sociétés de ce type ont fait leurs premiers pas sur les marchés en Europe ( 600 SPAC à Wall Street) . Il n'empêche. La fièvre pour ces instruments financiers a bien gagné les Bourses européennes. Les SPAC représentent déjà une partie substantielle des introductions en Bourse (l'équivalent de 10 % aujourd'hui).
Spin off

Terme anglo-saxon signifiant la scission d’une entreprise, avec création d’une entreprise nouvelle qui reprend certaines des activités. Les actionnaires de la société d’origine conservent leurs actions et reçoivent des actions de la société nouvelle au prorata des actions qu’ils possèdent.
Split

Voir « Division du nominal »
Stock option

Option d'achat d’actions existantes ou de souscription d'actions attribuées par une Société Anonyme à certains salariés et mandataires sociaux non salariés. L'Assemblée Générale est compétente pour autoriser le Conseil d'Administration à attribuer des actions préexistantes rachetées par la société (options d'achat d'actions) ou à souscrire en cas d'augmentation de capital (options de souscription d'actions).
Support

Utilisé comme synonyme d'actif sous-jacent.
Support

Utilisé comme synonyme d'actif sous-jacent
Surcote

Ecart entre la valeur réelle ou théorique d'un titre et son cours de bourse quand ce dernier est supérieur à la première.
Surcote

Ecart entre la valeur réelle ou théorique d'un titre et son cours de bourse quand ce dernier est supérieur à la première.
Survaleur ou Ecart d’acquisition ou Goodwill (en anglais « goodwill »)

Ecart d'acquisition, figurant au bilan d’une société, correspondant à l'excédent du coût d'acquisition, lors d'une prise de participation ou d'une fusion, sur la quote-part de l'acquéreur dans la juste
valeur des actifs et passifs identifiables (selon la norme internationale IFRS 3).
L'écart entre le prix d'acquisition d'une société et sa valeur économique peut-être positif (goodwill) ou négatif (badwill).
Survaleur ou Ecart d’acquisition ou Goodwill (en anglais « goodwill »)

Ecart d'acquisition, figurant au bilan d’une société, correspondant à l'excédent du coût d'acquisition, lors d'une prise de participation ou d'une fusion, sur la quote-part de l'acquéreur dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables (selon la norme internationale IFRS 3).
L'écart entre le prix d'acquisition d'une société et sa valeur économique peut-être positif (goodwill) ou négatif (badwill).
Swap

Contrats d’échange (en anglais, to swap = échanger) qui permettent à deux parties d’échanger des flux financiers. Ces parties sont en général des banques ou des institutions financières. L’avantage pour elles réside dans l’absence de capitaux à échanger.
Pour une entreprise, l’avantage sera la modification des caractéristiques de ses actifs financiers figurant au bilan, en y superposant un produit « hors bilan », sans encourir les conséquences comptables et fiscales d’une sortie de bilan.
A titre d’exemples, il peut s’agir de l’échange des intérêts d’un prêt à taux variable contre des intérêts fixes, de taux d’intérêts afférents à des prêts en devises différentes, d’une protection contre un risque crédit en contrepartie de versements réguliers (en anglais « credit default swaps » ou « CDS »), ou encore d’un prix fixe contre un prix variable pour des matières premières.
Les swaps sont au cœur de l’ingénierie financière. On les trouve par exemple dans les opérations d’actionnariat salarié à effet de levier.

Taux de distribution (en anglais « payout ratio)

Rapport entre le dividende net par action et le bénéfice net par action.
Titre au nominatif

Voir « Nominatif »
Titre au porteur

Le possesseur de l'action est inconnu de la société émettrice.
Titres subordonnés

Titres de plusieurs types, qui ne peuvent être remboursés qu’à l’initiative de l’émetteur, soit en espèces soit en actions. Sans faire partie du capital, ils constituent des quasi fonds propres. Une variété de ces titres, dits « super subordonnés » ne sont remboursables aux porteurs en cas de liquidation de la société qu’après les autres créanciers non actionnaires.
Titrisation

Technique financière consistant à transférer à des investisseurs des créances en les transformant en titres financiers émis sur les marchés de capitaux.
Trading à Haute Fréquence ou HFT (de l’anglais « High Frequency Trading »

Exécution à grande vitesse (quelques microsecondes) de transactions financières faites par des algorithmes informatiques complexes. Ces transactions permettent de jouer sur des grandes quantités avec des petits écarts de prix et de faibles coûts de traitement.

Valeur de croissance

Action d'une société qui exerce son activité dans un secteur en forte croissance.
Valeur de retournement

Se dit d’un titre financier qui, après avoir suivi une longue tendance baissière, semble être en passe d'inverser durablement la tendance.
Valeur mobilière

Titre négociable émis par une société ou une collectivité publique qui peut être coté en bourse. Les deux grandes catégories sont les actions et les obligations.
Valeur nominale

Il s'agit de la valeur à laquelle un titre a été émis. Le capital social correspond au produit de la valeur nominale par le nombre d'actions. Voir «Nominal»
Validité de l'ordre

Un ordre jour ne peut donner lieu à une transaction que dans la journée où il a été émis. Il restera sur le marché jusqu'au jour indiqué s'il est à date déterminée, alors qu'un ordre à révocation est valable jusqu'à la fin du mois civil.
Vente à découvert

Vente au comptant d’actifs (notamment des titres) que l’on ne possède pas, mais que l’on prévoit de racheter ultérieurement moins cher, la différence constituant le gain de l’opérateur. Si le prix monte, l’opération est au contraire perdante pour lui et son risque de perte est en théorie illimité.
Volatilité

Indicateur de risque qui permet de mesurer l'amplitude de variation des cours d'un titre par rapport à la tendance générale du marché.

Warrant

Voir « Bon de souscription ».

ANNEXES

Les associations membres de la FAS

Date de création : 10/04/2018Date de révision : 31/10/2023

Président
Laurent
LEGENDRE

AIRBUS

SAGES
(Salariés Actionnaires du Groupe EADS Solidaires)

1 boulevard Jean Moulin
78996 ELANCOURT
Tél. : 01 61 38 50 35
laurent.legendre@fas.asso.fr

Nombre de salariés total : 133 000
Nombre de salariés hors de France : 70 000
% détenu par actionnaires salariés : 2.13 %
%des droits de vote : 2.13 %
Date de création de l’Association : 2014

Président
Jean-Louis
MONTAGUT

ArcelorMittal et Aperam

AASAA
(Association des Actionnaires Salariés d’ArcelorMittal et d’Aperam)

Immeuble Le Cézanne – 6 rue André Campra
93212 La Plaine Saint-Denis cedex
Tél. : 06 30 60 06 26

assoaasaa@gmail.com

Nombre de salariés total :
ArcelorMittal : 154 350 en 2022 dont 15 350 salariés en France
Aperam : 9 500 dont 1 160 en France
Nombre de salariés hors de France : 140 000
% détenu par actionnaires salariés : < 1%
Date de création de l’Association : 2014

Président Ugo CUCCAGNA

BNP PARIBAS

ASRAS
(Association des Actionnaires Salariés, Retraités et Anciens
Salariés du groupe BNP PARIBAS)

Vice-président Anthony Martin 06 75 62 60 09
3-5, 7 Rue du Général Compans
93500 PANTIN
Tél. : 01 40 14 87 38 – 06 82 64 73 12

Nombre de salariés : 200.000 dans le monde
% détenu par actionnaires salariés : 4.5 %
Date de création de l’Association : 1993

CREDIT AGRICOLE

ADSACA
(Association des Salariés et retraités actionnaires du Crédit Agricole)

Correspondant : Francis DREAN

Avenue du 14 juillet
13980 ALLEINS
Tél. : 06 08 30 47 49 – drean.francis@gmail.com
www.adsaca.org

Nombre de salariés en France : 71 000
Salariés hors de France : 34 000
% détenu par les actionnaires salariés : 4,6%
Date de création de l’Association : 2000

Président
Benoit
GAILHAC

EDF Electricité de France

EAS
(Association EDF Actionnariat Salarié)

6, rue d’Estienne d’Orves
94220 CHARENTON LE PONT
Benoit.gailhac@eas-asso.org – www.eas-asso.org

Nombre de salariés : 170 000
Nombre de salariés hors de France : 65 000
% détenu par les actionnaires salariés : 1,10 %
Date de création de l’Association : 2006

Président Jean-François BATTOUE

ENGIE

AG2S (ENGIE)
(Association des Actionnaires Salariés et Anciens Salariés du groupe ENGIE)

1 Place Samuel Champlain – Case courrier 3155
92400 COURBEVOIE
contact@asso-ag2s.org
Secrétaire Générale : Erika DRAGONE
Contact : erika.dragone@engie.com

Effectif du groupe ENGIE (Décembre 2022) : 96 454 collaborateurs
% détenu par les actionnaires salariés : 3,88 %
Date de création de l’Association : 2005

Présidente Virginie MERCIER-PITRE

ESSILORLUXOTTICA

VALOPTEC
(Valoptec Association, Association des Actionnaires Salariés,
Anciens Salariés et Ayant Droits du Groupe EssilorLuxottica)

147, rue de Paris
94220 CHARENTON LE PONT
Tél. : 01 49 77 42 05

Nombre de salariés : 190 000
Nombre d’actionnaires salariés: 86 000
% détenu par les actionnaires salariés : 4,2%
Nombre d’associés VALOPTEC: 27 000
Date de création de l’Association : 1972

Président
Bruno
CATELIN

S.A.E.M.L. GAZ ELECTRICITE DE GRENOBLE

SAGE de GRENOBLE
(Salariés Actionnaires de Gaz Electricité de Grenoble)

17, rue de la Frise
38000 GRENOBLE
Tél. : 04 76 84 36 50 – 06 87 90 69 82
Contact : bcatelin@yahoo.fr
sage-de-grenoble@geg.fr

Nombre de salariés : 430 (Groupe GEG)
Nombre d’actionnaires salariés et anciens salariés : 351
% détenu par les actionnaires salariés : 1,198 %
Date de création de l’Association : 1995

Président Bertrand de CUGNAC

LCL Crédit Lyonnais

CLAS
(Actionnaires salaries et anciens salaries de LCL)

10 avenue de Paris – B.C. 100-14
94811 VILLEJUIF Cedex
Tél. : 01 42 95 15 36 – 06 63 63 24 95
clas@lcl.fr – bertrand.de-cugnac@lcl.fr

Nombre de salariés en France : 18 000
% détenu par les actionnaires salariés : 0,8 %
Date de création de l’Association : 1993

Président
Marc
MAOUCHE

ORANGE

AASGO
(Association Actionnariat Salarié Groupe Orange)

13 rue de Javel
750015 PARIS
contact@aasgo.org – www.aasgo.org

Nombre de salariés en France : 75 000
Salariés hors de France : 61 000
% détenu par actionnaires salariés : 7,64%
% des droits de vote : 11.55%
Date de création de l’Association : 1996

Présidente Claire MEUNIER

PIERRE FABRE

RUSCUBE
(Association des Actionnaires Salariés Pierre-Fabre)

Le LEVEZOU Route de Semalens
81710 SAIX
Tél. : 06 16 63 82 53
claire.meunier@pierre-fabre.com

Nombre de salariés : 9 600
% détenu par les actionnaires salariés : 9,15 %
Date de création de l’association : 2014

Président David GUILHOURRE

POLYLOGIS

APASLOG
(Association pour l’Actionnariat Salarié du groupe Polylogis)

127 rue Gambetta
92150 SURESNES
Tél. : 01 40 99 46 52
apaslog@polylogis.fr

Nombre de salariés : 1 561
Nombre de salariés hors de France : 0
% détenu par les actionnaires salariés : 10 % de la holding du groupe Polylogis
Date de création de l’association : 2000

Président Christophe QUINTARD

RENAULT S.AS

AASR
(Association des Actionnaires Salariés de Renault)

1 avenue du Golf
78084 Guyancourt – TCR RUC T83
aasr@renault.com

Nombre de salariés : 38 161
Nombre de salariés hors de France : 105 812
% détenu par les actionnaires salariés : 3,79 %
% des droits de vote : 6,52 %
Date de création de l’association : 1996

Présidente Sibylle DAUNIS-OPFERMANN

SAINT-GOBAIN

CLUB DES SAINT-GOBAIN

Tour Saint-Gobain
12 place de l’Iris
92400 Courbevoie • France Cedex
TEL : 01 47 62 30 89

info@saint-gobain.com – www.club.saint-gobain.com

Nombre de salariés : 41 000
Nombre de salariés hors de France : 127 000
% détenu par les actionnaires salariés : 9,9% au 31/12/2022
% des droits de vote : 15,2%
Date de création de l’association : 1996

Présidente Emmanuelle PETELLE

SOCIETE GENERALE

ASSACT S. G.
(Association des Actionnaires Salariés et Anciens Salariés de la SOCIETE GENERALE)

35 rue de Rome
75008 PARIS
Tél. : 01 56 37 32 90 et 01 42 14 97 99
assact.sg@socgen.com – linkedin.com/in/assact-sg-632b51a7 – emmanuelle.petelle@socgen.com

Nombre de salariés : 117 000
Salariés hors de France : 97 000
% détenu par les actionnaires salariés : 7,93% au 31/12/2022
% des droits de vote : 13,2%
Date de création de l’association : 1987

Président Loïc DESMOUCEAUX

VANTIVA (Ex TECHNICOLOR)

AST
(Association des Actionnaires Salariés de Technicolor, maintenant VANTIVA)

10, boulevard de Grenelle
75015 PARIS
Tél. : 06 80 99 48 49

Nombre de salariés : 5 322 au 31/12/2022
% détenu par les actionnaires salariés : < 1%
Date de création de l’Association : 2004

Président Sylvain MASIERO

THALES

APAT
(Association du Personnel Actionnaire de Thales)

Campus Thales Meudon
6 rue de la Verrerie
CS 20001
92197 MEUDON Cedex
apat@thalesgroup.com – www.apat.org
www.facebook.com/ApatThalesenActions

Nombre de salariés : 82 700
Salariés hors de France : 43 400
% détenu par les actionnaires salariés : 2,90 %
% des droits de vote : 3.58 %
Date de création de l’Association : 1995

Président Bernard BUTORI

TOTALENERGIES

AVAS
(Association Volontaire des Actionnaires Salariés et Anciens Salariés du Groupe TOTAL)

Tour Michelet – Bureau A 1225
24 Cours Michelet
92069 Paris La Défense Cédex.
Email : avas.total@gmail.com

www.esop-avas.org

Nombre de salariés fin 2022 : 101 000
Salariés hors de France : 66 000
% détenu par les actionnaires salariés : 6,8 % au 31/12/2022
% des droits de vote : 6,8 %
Date de création de l’Association : 1986

Président Nicolas GERMOND

VEOLIA ENVIRONNEMENT (« VEOLIA »)

AAVE (Association des Actionnaires salariés du groupe Véolia)

30 rue Madeleine Vionnet
93 300 Aubervilliers
01 85 57 41 01

Nombre de salariés total : 213.684 salariés
% du capital détenu par les salariés : 6,47 %
Date de création de l’association : 2008

Les membres associés de la FAS

Date de création : 10/04/2018Date de révision : 16/10/2023

Laurent LEGOFF
LaurentLEGOFF@gecina.fr
Tél : 01 40 40 62 69 / 06 73 99 13 65

Christine BAUDELAIRE
christine.baudelaire@gmail.com

Tél : 07 84 07 86 18

Les membres correspondants de la FAS

Date de création : 10/04/2018Date de révision : 19/10/2023

Correspondant : Anne CHATELET-ESTOURNES

91- 93 boulevard Pasteur
75015 PARIS
Tél. : 01 76 32 07 93

anne.chatelet-estournes@amundi.com
www.amundi-ee.com
www.amundi.com

Correspondante : Anne Lemercier, Partner, avocat

Clifford Chance Europe LLP
1 rue d’Astorg, CS 60058
75377 PARIS Cedex 08
Tél. : 01 44 05 52 14
anne.lemercier@cliffordchance.com

Correspondant : Jean-Philippe DEBAS

112, avenue Kléber
75116 Paris
Tél. : 01 44 91 57 71

jp.debas@equaliscapital.com
http://www.equaliscapital.com

Correspondant : Rodolphe DELACROIX

7 rue de l’Université
75007 Paris
Tél. : 06 16 72 01 35

Rodolphe.delacroix@alixio.fr
www.alixio.fr
http://www.equaliscapital.com

Le Grand Prix FAS de l’actionnariat salarié 2025

Olivier PAON / Directeur du Grand Prix Date de création : 06/01/2020Date de révision : 23/01/2026

Le 21ème Grand Prix FAS de l’actionnariat salarié récompense dix entreprises

Le Grand Prix FAS de l’actionnariat salarié, créé en 2004 par la Fédération Française de l’Actionnariat Salarié (FAS), met à l’honneur chaque année les entreprises qui développent les meilleures pratiques en matière d’actionnariat salarié.

La 21e édition organisée par la FAS en partenariat avec Amundi, qui accompagne le Grand Prix FAS depuis plus de 10 ans, Clifford Chance et Groupe Alixio, acteurs de référence de l’épargne salariale et de l’actionnariat salarié, s’est déroulée le mercredi 17 décembre 2025, en présence des lauréats et des membres du jury, constitué d’experts indépendants.

Elément fort de leur politique sociale et de gouvernance, les entreprises primées placent le développement de l’actionnariat salarié parmi les piliers essentiels de leur stratégie et des enjeux ESG et RSE, tant en France qu’à l’international.

GRAND PRIX : Laboratoires Pierre Fabre,

L’entreprise, fortement engagée dans le développement de l’actionnariat salarié, a célébré les 20 ans de son plan d’actionnariat salarié RUSCUS, au travers des opérations annuelles de souscription aux parts du capital à des conditions avantageuses, via un abondement généreux, et une forte participation des salariés. Cette pérennité du plan démontre la constance de l’initiative innovante parmi les sociétés non cotées, débutée dès 2005 par la volonté de Pierre Fabre, son visionnaire fondateur. Progressivement, le plan s’est ouvert à l’international pour couvrir à ce jour, 14 pays.

Les salariés détiennent près de 10% du capital des Laboratoires Pierre Fabre, l’autre part du capital étant détenu à titre très majoritaire par la Fondation humanitaire Pierre Fabre, constituant ainsi les deux seuls et uniques actionnaires de l’entreprise.

Conjointement à cette cérémonie de remise des prix, la FAS a organisé un colloque sur le thème « Actionnariat salarié et épargne salariale : une solution pertinente pour le financement de l’économie et des retraites » en présence de dirigeants d’entreprise et personnalités du monde politique, économique et social.

« L’actionnariat salarié est, depuis plus de 30 ans, l’objet de la raison d’agir de la FAS, en sensibilisant tous les acteurs sur l’importance d’associer davantage les salariés à la performance, au capital et à la gouvernance des entreprises, et ainsi mieux partager la valeur créée. Notre Fédération partage l’objectif de 10% du capital des entreprises françaises détenu par les salariés à l’horizon 2030, avec les pouvoirs publics par des propositions de développement, de simplification et de pérennisation de l’Actionnariat Salarié, regroupées dans notre Livre Blanc. Actionnaires de longue détention, les salariés et anciens salariés, se constituent une épargne sur le long terme par ces dispositifs.

Dans une période d’exercice budgétaire délicat pour l’Etat, nous attirons inlassablement l’attention du législateur sur les effets positifs de l’actionnariat salarié, pour le financement des entreprises et pour l’économie en général, quand il évolue dans un cadre législatif incitatif et stable dans la durée.

Cette 21e édition du Grand Prix FAS de l’Actionnariat Salarié met à l’honneur des entreprises remarquables, engagées dans ce domaine au plus haut niveau de l’entreprise. Elles témoignent, souvent avec émotion, des belles réussites construites sur la permanence des dispositifs.

Amundi a présenté le FCPE indiciel « Amundi Euronext FAS IAS », éligible dans les PEE et les PER, qui réplique l’indice Euronext FAS IAS, constitué des 34 entreprises du SBF 120 ayant un capital détenu à plus de 3% par les salariés.

Voici le nom des 10 entreprises primées par le jury du Grand Prix FAS 2025 et les appréciations associées.

GRAND PRIX FAS 2025

LABORATOIRES PIERRE FABRE : Une stabilité dans l’excellence et un anniversaire pour 20 ans d’actionnariat salarié.

Lors de l’ouverture du capital de son entreprise aux salariés il y a 20 ans, M. Pierre Fabre déclarait : « Cette décision est pour moi un acte de reconnaissance à l’égard de la contribution que chacun d’entre vous avez apportée à la réussite de notre entreprise au fil des années. » Le programme a progressivement été ouvert à l’international et couvre aujourd’hui 14 pays. Il repose sur une opération annuelle de souscription avec un fort taux de participation (83% en France et jusqu’à 93% en Belgique), qui a permis d’atteindre un taux voisin de 10% d’actionnariat salarié. Ces 10% représentent un objectif de l’entreprise et un objectif national. 80 % des salariés éligibles sont actionnaires. Le dispositif est soutenu par une politique d’abondement de la part de l’entreprise, pouvant aller jusqu’à 30% du montant investi par les salariés.

Un engagement fort de la direction et de Monsieur Pierre Fabre et un plan constituant un pilier de l’organisation capitalistique de l’entreprise, qui ne compte que 2 actionnaires : la Fondation Pierre Fabre, fondation humanitaire, qui détient 86,3% du capital de l’entreprise et les collaborateurs de l’entreprise.

2 membres du conseil de surveillance du FCPE siègent au conseil d’administration de l’entreprises, le président et sa suppléante. Existence d’une association.

Grand Prix du CAC ALL TRADABLE

THALES : L’actionnariat salarié fait partie intégrante de l’ADN de Thales depuis sa mise en place en 1998.

Une offre d’actionnariat salarié SharingThales 2024 résolument inclusive, grâce à l’abaissement du seuil d’investissement personnel et à un abondement plus important de l’entreprise.

Un administrateur représentant les salariés actionnaires, dont la présence est prévue par les statuts de Thales sans condition de plancher, et dont le représentant actuel est également membre du Comité stratégique et RSE du Groupe.

Une forte implication des salariés, mobilisés au sein d’une association française (APAT) et d’une fédération internationale (FAST).

Une collaboration étroite entre la Direction et ces associations.

Grand Prix de l’indice FAS IAS®

CAPGEMINI : Des plans d’actionnariat salarié mis en place depuis 2009 et devenus annuels depuis 2017. Une politique d’actionnariat salarié intégrée dans les dimensions sociale et gouvernance de la politique ESG.

Le nombre de pays où l’offre est déployée est en constante évolution (21 pays en 2017 contre 36 en 2025). L’offre 2024 a rencontré un fort succès avec une sursouscription record à hauteur de 170%.

Grâce aux succès des différents plans mis en place, une communauté de plus de 100 000 salariés-actionnaires est présente chez Capgemini. La part du capital détenue par les salariés était de 8,47% à fin décembre 2024, ce qui fait des salariés-actionnaires l’un des premiers actionnaires de Capgemini. Capgemini souhaite maintenir des opérations annuelles.

Grand Prix des ETI, PME ou Start-up

FITECO : Une politique d’actionnariat salarié constituant un pilier fondamental de la démarche RSE et qui s’inscrit directement dans des engagements ESG. Un taux très important de 14% d’actionnariat salarié avec un taux de souscription de 55% de salariés. Des échanges réguliers du conseil de surveillance du FCPE avec la direction. Un rapprochement de 2 FCPE en 2023 (75 % des actionnaires CHD sont devenus actionnaires FITECO). Une démarche égalitaire limitant à 3% la part de chaque associé. Un FCPE premier actionnaire du groupe. La régularité des performances. Une excellente communication. Un très beau dossier.

Grand Prix des ETI, PME ou Start-up (Première opération)

CHARIER: Une entreprise familiale de près de 130 ans offrant à ses salariés la possibilité d’entrer, à ses côtés, au capital. Une entreprise à mission avec 3 objectifs statutaires (transmettre – innover – rassembler) et précurseur dans la mise en place d’une démarche RSE depuis 2005. Une première opération et déjà un taux de 1,75% d’actionnariat salarié.

Grand Prix des sociétés non cotées

ADEO : Une pratique ancrée depuis 40 ans. Un taux exemplaire de 12,5% du capital détenu via l’actionnariat salarié avec 70% des salariés actionnaires. Une opération originale « ALL ADEO » : attribution gratuite d’actions pour tous et abondement si celles-ci sont placées dans les supports d’actionnariat salarié (FCPE en France). Un président d’actionnariat salarié, représentant des salariés actionnaires est élu dans chacune des filiales actionnaires. Un administrateur actionnariat salarié élu au conseil d’administration.

Grand Prix des sociétés non cotées sous LBO ou RES

SOCOTEC : Un beau dossier. 25% d’actionnaires salariés dans le monde aujourd’hui, 42% en France. Une entreprise certifiée « Great Place to Work » dans 18 pays et « Best WorkPlace » en France (catégorie > 2500 salariés). Un actionnariat salarié qui contribue directement aux objectifs ESG.

Prix Spécial du Jury

SPIE BATIGNOLLES : Un taux spectaculaire d’actionnariat salarié qui représente 40% du capital, avec 70% des salariés actionnaires. Une progression importante de l’actionnariat salarié (L’actionnariat salarié a été multiplié par 10 en 20 ans – de 4,41 % du capital à 40,11%). L’engagement historique des salariés au capital de l’entreprise (le premier RES date de 1997). Une progression régulière du taux d’actionnariat chez les ouvriers. L’actionnariat salarié est l’un des piliers de la stratégie du groupe et de sa politique RSE au titre d’une gouvernance responsable et ouverte. Cette politique d’actionnariat est intégrée chaque année dans la Déclaration de Performance Extra Financière. Une volonté manifeste de l’entreprise de développer ce modèle à travers une excellente communication avec les salariés, notamment lors d’un roadshow annuel de la Direction Générale, relayé ensuite par des ambassadeurs du Plan Epargne Groupe. Un membre du Conseil de surveillance du fonds au comité des associés, un autre à l’AG.

Prix Coup de Coeur du Jury

OVHCLOUD : Une opération innovante : Des points de récompense convertibles en monnaie ou en actions sont attribués à chaque franchissement de cap de 5 ans, 10 ans, et 15 ans d’ancienneté au sein du Groupe. Un abondement max important de 1375 euros. Un intéressement pour tous les pays qui peut être investi en actions. Une augmentation du taux de souscription même en contexte baissier.

Prix de la FAS

TURENNE GROUPE : Une promotion de l’actionnariat salarié et une philosophie bien expliquée. Turenne Groupe déploie un véhicule d’investissement avec une thèse d’investissement unique en France autour de l’actionnariat salarié. Un engagement fort. L’actionnariat salarié fait partie de la RSE

et de l’ESG. Entreprise à mission en 2023 (un des 4 objectifs est l’actionnariat salarié). 100% des collaborateurs nouvellement arrivés souscrivent à l’opération. Une politique RSE interne de promotion d’actionnariat salarié et une politique ESG d’investissement. Une bonne communication (réunions trimestrielles par Team – journée groupe en présentiel). 100 % des salariés sont devenus actionnaires en 2020. Chaque nouvel entrant souscrit à l’opération.

Le benchmark FAS 2023 L’enquête annuelle de la FAS

Olivier PAON / Responsable du Benchmark FAS Date de création : 22/11/2017Date de révision : 31/10/2023

12^ème édition de l’enquête
« Benchmark FAS de l’Actionnariat Salarié »
En partenariat avec le Groupe Alixio et Clifford Chance

En 2023, l’actionnariat salarié conserve une belle dynamique :
1 grande entreprise sur 2 a franchi le seuil de 3% d’actionnariat salarié
En France : plus de 50% d’actionnaires salariés dans 81% des entreprises

L’actionnariat salarié, qui permet aux salariés d’accéder au capital, et au partage de la valeur de l’entreprise, connaît un succès en France, premier pays européen en la matière.

Cette 12^ème édition de l’enquête annuelle de la FAS (Fédération Française des Associations d’Actionnaires Salariés et Anciens Salariés), réalisée en partenariat avec le Groupe Alixio et Clifford Chance, révèle une nouvelle forte progression de la part des actionnaires salariés, dans un environnement toujours favorable pour le développement de cette pratique et un nombre d’offres proposées toujours plus soutenu. Les entreprises répondantes représentent près de 3 millions de salariés.

2023 : croissance de la part d’actionnaires salariés dans l’ensemble des effectifs dans près de 6 entreprises sur 10

Cette dynamique est notable, où le seuil des 3% du capital détenu par les salariés, rendant obligatoire la nomination d’au moins un représentant des actionnaires salariés au Conseil d’administration,
a progressé et concerne maintenant plus d’1 entreprise sur 2 (54%, contre 50% en 2022, 48% en 2019 et 35% en 2018).

De plus en France, 97% des entreprises du panel déclarent avoir franchi le seuil de plus de 25% d’actionnaires parmi les salariés, soit une nette progression (+20 points depuis 2019). Cette croissance est, encore cette année, très forte pour les sociétés dont la part d’actionnaires salariés est inférieure à 50%.

Si ce taux reste sensiblement plus faible à l’international, on note une progression également avec 2 entreprises sur 3 qui dépassent désormais les 25% d’actionnaires parmi les salariés à l’étranger.
A l’instar de la France, cette augmentation est continue et touche les parts d’actionnariat salarié plus modestes.

Enfin, 6 entreprises sur 10 annoncent avoir lancé une opération d’actionnariat salarié sur 2021 et 2022, confirmant une forte dynamique des dispositifs, en progrès par rapport à 1 entreprise sur 2 auparavant.

« Nous notons cette très belle dynamique de l’actionnariat salarié avec une forte hausse des opérations en 2022, et celles annoncées en 2023. Dans le contexte du débat sur le partage de la valeur, nous observons une progression significative du taux de démocratisation de l’actionnariat salarié dans les entreprises qui déclarent plus de la moitié d’actionnaires salariés en France pour 81% du panel. Un chiffre en nette progression qui traduit l’appétence renforcée des grandes entreprises pour l’actionnariat salarié », explique Olivier PAON, Directeur de l’enquête FAS et conseiller fédéral de la FAS.

La régularité des opérations et le versement de l’intéressement et de la participation, moteurs de la croissance de l’actionnariat salarié

Pour 55% des répondants, la part d’actionnaires salariés dans le total des salariés a augmenté depuis 3 ans, confirmant les politiques volontaires des entreprises en la matière.

Deux leviers impactent positivement cette augmentation : un rythme régulier des offres pour 30% des répondants, ainsi que la concordance du versement de la participation et de l’intéressement avec les plans d’acquisition d’actions (26%).

On note aussi une nette amélioration des taux moyens de souscription en France, certes dispersés selon les entreprises et les dispositifs, mais marquée par une forte concentration sur la tranche +50% de taux de souscription dans 64% des entreprises.

Bien que plus faibles globalement à l’international, il faut noter une amélioration avec des taux moyens de souscription avec un tiers des opérations bénéficiant de taux moyens de plus de 50% (contre 22% en 2022).

« Toujours très prisée et dynamique, cela traduit l’internationalisation des groupes français et leur volonté d’impliquer équitablement les salariés dans toutes les régions du monde en les faisant entrer à leur capital », ajoute Rodolphe DELACROIX, Practice Leader Rémunération et Actionnariat des Salariés du Groupe Alixio.

La formule classique proposée par près de 64% des participants, avec une variété de modalités

La formule classique de souscription, qui permet aux salariés d’acquérir des actions de l’entreprise avec une décote par rapport au prix de référence est proposée dans 64% des cas, alors que seulement 16% proposent la formule à effet de levier, dont le gain potentiel est multiplié par un levier bancaire. Avec 18%, l’abondement unilatéral affiche une montée en puissance. Il permet d’augmenter le taux de démocratisation de l’actionnariat salarié lorsqu’il touche l’ensemble des effectifs.

78% des entreprises interrogées versent un abondement, poursuivant la tendance constatée ces dernières années. Le montant moyen constaté d’abondement maximum est de 1 217 €
dans le panel, pour un montant moyen par salarié de 738 €.

Ceci démontre un effort toujours important des entreprises pour attirer les actionnaires salariés et valoriser les souscriptions les plus faibles. Les logiques d’abondement dégressif par tranche d’apport du salarié, sont mises en place dans 43% des opérations.

L’apport personnel et l’arbitrage des fonds ont la faveur des actionnaires salariés

L’apport personnel moyen progresse et se concentre sur les tranches supérieures à 1 500 € pour 63% des cas. C’est 13 points de plus que l’année dernière. 21% investissent moins de 1 000 € et 8% plus de 5 000 €. « Nous constatons une forte croissance de l’apport personnel moyen des salariés, confirmant la tendance de l’année dernière. Si les facteurs sont multiples entre le profil d’épargnant et de risque du salarié, ou l’abondement, cela traduit pour les salariés, investisseurs de plus en plus avertis, une confiance dans les dispositifs d’actionnariat salarié », commente Olivier PAON.

En France, l’intéressement et la participation, ainsi que les avoirs disponibles dans les plans d’épargne, sont les moyens priorisés à part égale par les actionnaires salariés pour souscrire aux plans. Les versements volontaires quant à eux, progressent fortement avec 28% des entreprises citant ce moyen d’alimentation des dispositifs, avec un montant moyen de 2 438 €.

Intégration à la politique RSE, régularité de communication et compréhension des mécanismes et de la fiscalité par la formation : principaux leviers pour développer durablement l’actionnariat salarié

Bénéficiant des avancées de la Loi Pacte depuis plusieurs exercices désormais, les évolutions législatives significatives (réduction du forfait social pour les entreprises, abondement unilatéral, décote sur le prix des souscriptions jusqu’à 30% voire 40% en détention longue, …) ont favorisé l’attractivité des offres proposées par les entreprises aux salariés. Une communication régulière, et des formations des salariés aux mécanismes d’actionnariat salarié et à la fiscalité viennent ensuite appuyer les dispositifs.

Le lien étroit entre politique RSE et développement durable de l’actionnariat salarié est solidement souligné par les participants à l’enquête : 16% estiment qu’inclure l’actionnariat dans la politique RSE de l’entreprise est un levier d’incitation et de développement.

« Le succès des plans tient en leur régularité mais aussi dans la dimension RSE qu’ils incarnent de plus en plus aux yeux des salariés : c’est une évolution notable qui place l’actionnariat salarié au cœur des enjeux sociétaux », observe Rodolphe DELACROIX.

Ambition de 10% d’actionnariat salarié en moyenne dans les entreprises et implication croissante dans la gouvernance et la stratég

« Les associations d’actionnaires salariés, par leur rôle exclusivement attaché à l’actionnariat salarié, sont au cœur du développement, de l’information et de la formation en dehors des actions menées par la direction qu’elles complètent. Les entreprises participantes estiment à 92% qu’elles jouent un rôle positif », approuve Olivier PAON. « Leur présence dans les conseils de surveillance et les conseils d’administration, participe en outre à la stratégie et à la gouvernance de l’entreprise ».

« On note cette année une forte présence des administrateurs représentant les salariés actionnaires au sein des conseils d’administration ou des conseils de surveillance de l’entreprise, et leur présence dans les comités thématiques s’est améliorée », se réjouit Rodolphe DELACROIX chez Alixio. Les résultats montrent qu’au moins un administrateur représentant les actionnaires salariés siège dans 68% des entreprises du panel. Ces administrateurs siègent de plus en plus dans des comités significatifs : rémunération, audit et risques, stratégie, développement durable, …

L’objectif affiché par la FAS de 10% d’actionnariat salarié en moyenne dans les entreprises ne se fera pas sans une forte mobilisation des entreprises de taille intermédiaire en faveur de l’actionnariat salarié.
« Le projet de loi sur le Partage de la Valeur s’inscrit dans cette logique en relevant les plafonds d’attribution gratuite d’actions », commente Ekaterina ZABOUSSOVA, Partner chez Clifford Chance.

Généralisées comme outil d’intéressement et de rétention des mandataires sociaux opérationnels et cadres dirigeants, les actions de performance sont moins représentées dans le panel. Ces outils sont majoritairement centralisés, homogènes et ne tiennent pas compte des spécificités géographiques du marché de l’emploi.

Lorsqu’ils sont proposés, les plans d’Attribution Gratuite d’Actions ciblent l’ensemble des salariés dans la quasi-totalité des cas.

« De plus en plus d’entreprises recourent plutôt à l’abondement unilatéral, proposé par la loi PACTE, pour attribuer des actions à tous leurs salariés », souligne Anne LEMERCIER, Partner chez Clifford Chance.

Un quart des entreprises annoncent un objectif d’actionnariat salarié chiffré, que ce soit dans leur raison d’être (32%) ou dans leur plan stratégique (26%). Il figure également dans la politique sociale des entreprises (20%). L’alignement stratégique que cela implique est très favorable pour le développement de l’actionnariat salarié. Il reste toutefois à généraliser dans toutes les entreprises. Quant à la signature d’un accord spécifique de développement de l’actionnariat salarié (6% des répondants), sa mise en place est encore peu fréquente. Cette bonne pratique peut inspirer de nombreuses entreprises.

« Nous nous réjouissons des résultats très encourageants de la 12^ème édition de l’enquête “Benchmark FAS”. Les entreprises mettent en avant l’actionnariat salarié comme un élément à part entière de leur politique de responsabilité sociale et de partage de la valeur. Au-delà de l’actualité du projet de loi « Partage de la Valeur » pour les petites et moyennes entreprises, il faut aller plus loin encore sur les dispositifs visant à développer l’actionnariat salarié dans une vision de long terme pour atteindre l’objectif de 10% du capital des entreprises détenu par les salariés », soulignent conjointement Raymond SOUBIE, Président du Groupe Alixio et Loïc DESMOUCEAUX, Président de la FAS.

Retrouvez l’enquête du « Benchmark FAS 2023 de l’Actionnariat Salarié »

https://www.fas.asso.fr/benchmarks/12e-edition-du-benchmark-fas-de-lactionnariat-salarie/

Méthodologie

Réalisée en partenariat avec le Groupe Alixio et Clifford Chance, l’enquête “Benchmark FAS” de l’actionnariat salarié vise chaque année, depuis 2009, à établir un panorama des pratiques des entreprises, mettre à disposition un outil de référence, permettre aux entreprises de se situer dans un panel représentatif et développer la compréhension des mécanismes de l’actionnariat salarié et sa gouvernance. L’enquête cible tous types d’entreprises (CAC 40, SBF 120, CAC All Tradable, entreprises non cotées) majoritairement cotées (75%) et permet de recueillir des réponses confidentielles et anonymes d’un panel représentatif. 66% des entreprises participantes ont plus de 10 000 salariés et proposent un dispositif d’actionnariat salarié et d’épargne complet.

A propos de la FAS

La FAS (Fédération Française des Associations d’Actionnaires Salariés et Anciens Salariés) s’est fixée comme objectif, depuis près de 30 ans, de promouvoir l’actionnariat salarié et l’épargne salariale dans tout type d’entreprises, grandes entreprises, ETI, PME et start-up, cotées ou non. Elle vise l’atteinte de 10% d’actionnariat salarié dans le capital des entreprises françaises à l’horizon 2030.

La FAS représente les intérêts communs des 3,5 millions d’actionnaires salariés en France. Elle édite le Guide

FAS de l’épargne et de l’actionnaire salarié et réalise l’enquête “Benchmark FAS” des meilleures pratiques par les entreprises. Elle récompense chaque année les plus exemplaires à l’occasion du Grand Prix FAS de l’Actionnariat Salarié. Son Conseil scientifique attribue annuellement le Prix FAS de la recherche académique sur l’Actionnariat Salarié.

Plus d’informations sur :

www.fas.asso.fr/ – https://guide.fas.asso.fr/ – www.linkedin.com/in/fas-asso-097087161/

A propos du Groupe ALIXIO

Fondé en 2010 par Raymond Soubie et plusieurs associés, le Groupe Alixio, leader français de l’accompagnement des entreprises dans leurs transformations à forts enjeux humains, emploie aujourd’hui près de 850 collaborateurs et a réalisé 120 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2021. Son offre, qui s’appuie sur un modèle unique combinant conseil et services, porte sur cinq domaines d’expertise :

Restructuration et stratégie sociale
Performance RH (dont actionnariat salarié) et développement des compétences
Formation
Change Management et organisation
Santé au travail et QVT

www.alixio.fr/

A propos de CLIFFORD CHANCE

Présent à Paris depuis plus de 60 ans, Clifford Chance, cabinet international d’avocats d’affaires de référence, accompagne ses clients, entreprises françaises et internationales, institutions financières, entreprises publiques et autorités locales, sur l’ensemble des aspects juridiques de leurs opérations stratégiques en France et à l’international.

Reconnue pour ses expertises sectorielles et ses solutions innovantes, notre équipe de plus de 200 avocats dont une quarantaine d’associés, offre la combinaison unique d’une couverture internationale parfaitement intégrée (avec 32 bureaux répartis dans 21 pays) et de savoir-faire techniques et sectoriels d’excellence dans de nombreuses disciplines du Droit des affaires.

Pour plus d’informations sur Clifford Chance :

www.cliffordchance.com et https://www.linkedin.com/company/clifford-chance-paris.

www.fas.asso.fr/ et https://guide.fas.asso.fr/

Les Fédérations Internationales

Date de création : 22/11/2017Date de révision : 23/01/2026

1 – La FEAS (Fédération Européenne de l’Actionnariat Salarié)

Par Marc MATHIEU Secrétaire général de la FEAS

En mai 1998 se crée à Bruxelles, la Fédération Européenne de l’Actionnariat Salarié (FEAS) avec le soutien de la Commission Européenne.

En 2003, la FEAS a été reconnue par la Commission Européenne comme Organisation Européenne Représentative d’Entreprises dans son domaine.

Depuis 2006 elle publie un Recensement Economique Annuel de l’Actionnariat Salarié dans les Pays Européens qui permet de situer précisément le développement de l’actionnariat salarié en Europe par rapport aux autres régions du monde, et chaque pays européen comparé aux autres.

Depuis 2016, le Baromètre des Politiques d’Actionnariat Salarié dans les Pays Européens permet de faire le point deux fois par an sur l’état des politiques en Europe.

FEAS – Fédération Européenne de l’Actionnariat Salarié

Avenue Voltaire 135, B-1030 Bruxelles.

Tél + 32 2 242 64 30

E-mail : efes@efesonline.org • Site internet : www.efesonline.org

2 – La FAST (Fédération des Associations des Actionnaires Salariés de Thales)

Par Jean-Philippe MOTA, Président

Créée à l’initiative de l’APAT (Association du Personnel Actionnaire de Thales) en 1999, la FAST (Fédération des Associations des Actionnaires Salariés de Thales) regroupe actuellement 20 000 employés ou retraités repartis dans 36 clubs ou associations d’actionnaires salariés de Thales dans les pays suivants :

Afrique du Sud, Allemagne, Arabie Saoudite, Australie, Autriche, Belgique, Brésil, Canada, Chine, Colombie, Danemark, Égypte, Émirats Arabes Unis, Espagne, Etats-Unis d’Amérique, Finlande, France, Hong Kong, Inde, Israël, Italie, Japon, Mexique, Norvège, Pays-Bas, Philippines, Pologne, Portugal, Qatar, République Tchèque, Roumanie, Royaume-Uni, Singapour, Suède, Suisse, Turquie.

La FAST favorise les échanges d’expériences entre les différentes associations afin de faire émerger des propositions concrètes pour contribuer au développement de l’actionnariat salarié chez Thales.

La FAST est également un vecteur de communication entre les associations locales d’actionnaires et le Comité Exécutif du Groupe, notamment lors de son assemblée générale organisée chaque année en marge de celle de Thales.

L’action quotidienne de la FAST se décline selon 3 axes principaux :

Contribuer

Être la voix des actionnaires salariés auprès des dirigeants au sein des organes de gouvernance de Thales (Assemblées générales, réunions du Conseil d’Administration)
Représenter et défendre les intérêts des actionnaires salariés
Créer une culture et un réseau autour de la détention d’actions par les salariés

Informer

Informer régulièrement les actionnaires salariés internationaux
Être proactif dans le partage et l’explication de la stratégie de Thales

Influencer

Être un partenaire légitime capable d’influencer la stratégie du groupe
Influencer les réglementations régissant l’épargne salariale et la détention d’actions par les salariés
Encourager les dirigeants du Groupe à optimiser la générosité des offres ainsi que leur récurrence (l’objectif est une base annuelle)

Email : fast@thalesgroup.com

Website : http://www.fast-thales.org

LE CIES – Comité Intersyndical de l’Épargne Salariale

Pascal MANIEZ / représentant CFE-CGC du CIES Date de création : 24/11/2017Date de révision : 30/10/2023

Qu’est-ce que le CIES ?

En janvier 2002, la CFDT, la CFTC, la CFE-CGC et la CGT ont créé le Comité Intersyndical de l’Épargne Salariale pour :

« développer en commun des solutions pratiques au service des salariés, afin que ceux-ci maîtrisent leur épargne salariale dans des conditions optimales de sécurité et de justice ».

Le CIES n’est pas une « structure », c’est une équipe :

Le CIES fonctionne sans président, ni secrétaire, ni locaux propres, ni budget.
Une équipe de 8 personnes (2 par syndicat) constitue son bureau. Ses membres se réunissent mensuellement, à tour de rôle dans les locaux des confédérations.
Ils travaillent de manière consensuelle entre eux. Les décisions sont toujours prises à l’unanimité. Indépendance, qualité et unanimité font la crédibilité du CIES.

Des Comités de suivi sont constitués pour auditer les fonds labellisés des Sociétés de Gestion de Portefeuille (SGP). Ils regroupent 8 représentants désignés par le CIES et les représentants de la SGP. Le CIES a pour mission de s’assurer du respect du cahier des charges du label, tout au long de la vie du fonds.

Les labellisations sont évidemment gratuites, et tous les membres du CIES sont bénévoles.

Qu’apporte le CIES ?

La mission du CIES est de :

contribuer à sécuriser l’épargne des salariés ;
contribuer au développement de l’ISR (Investissement Socialement Responsable) ;
plaider en faveur des salariés auprès de l’AMF (Autorité des Marchés Financiers), des parlementaires etc.;
contribuer au développement de l’épargne salariale, en particulier dans les TPE/PME.

Comment agit le CIES ?

Le CIES accorde un label (le label CIES) aux fonds des SGP qui en font la demande et qui répondent à un cahier des charges précis.

Depuis sa création, le CIES a œuvré pour développer l’épargne salariale en direction de tous les salariés et pour promouvoir l’investissement socialement responsable (ISR).

Les confédérations membres du CIES rappellent qu’elles n’ont pas vocation à gérer directement des fonds d’épargne salariale, mais elles veulent s’engager dans le contrôle de l’exercice de leur gestion.

Elles entendent donner aux salariés la garantie que cette épargne est investie de manière clairement responsable et que des critères sociaux et environnementaux et de qualité de gouvernance de haut niveau soient respectés.

Elles ont également l’objectif que ce choix d’investissement par les salariés, dans des fonds labellisés CIES, influence les entreprises vers des comportements responsables. A cet égard la politique d’engagement et l’utilisation des droits de vote en cohérence avec les consignes données par le CIES seront particulièrement suivies et analysées.

Ce contrôle de la gestion doit également assurer le meilleur service aux salariés en termes d’information et de coût.

La présence de conseils de surveillance à claire majorité de représentants des salariés (2/3) est demandée.

Le CIES fait avancer l’Investissement Socialement Responsable. Avec l’ISR, les critères de choix d’investissement vont au-delà des seuls critères financiers et prennent en compte toutes les dimensions ESG des entreprises (Environnement, Social et de Gouvernance).

Le CIES participe régulièrement aux consultations parlementaires.

Le CIES est membre du Forum pour l’Investissement Responsable (FIR).
Il apporte sa contribution aux débats professionnels, et aux réflexions nationales et européennes sur l’ISR, sur la gouvernance des entreprises ainsi que sur les régulations de l’épargne, la définition de l’ISR…

Le CIES est membre du Comité du label GREENFIN (anciennement label TEEC : Transition Énergétique et Écologique pour le Climat) au sein du collège des représentants de la société civile.

Quels résultats après 20 ans d’existence ?

En 2002, le CIES accordait son label aux premières gammes de fonds des gestionnaires qui en avaient fait la demande et qui répondaient au cahier des charges (il y avait eu des « surprises », certaines gammes s’étant vues refuser le label…).

Fin 2006 : les encours des gammes labellisées s’élevaient à 750 millions d’euros.
Fin 2008 : 1,5 milliards d’euros.
Fin 2011 : 8,2 milliards d’euros.
Fin 2013 : 12 milliards d’euros.
Fin 2016 : 17 milliards d’euros.
Fin 2017 : 15,7 milliards d’euros, suite à une réduction du périmètre labellisé.
Fin 2018 : Plus de 16 milliards d’euros.
En 2019 : La moitié des 4,8 millions de contributeurs aux fonds d’épargne salariale l’on fait via des fonds labellisés CIES.
Fin 2022 : Le CIES fête ses 20 ans avec plus de 20 milliards d’euros labellisés, dont un tiers en fonds solidaires. Plus de 190.000 entreprises ont fait le choix de proposer un plan d’épargne comprenant le label CIES.

Le label CIES est le seul label attribué par des salariés au service des salariés !

Les salariés font de plus en plus largement confiance aux fonds labellisés par le CIES. Le CIES est devenu un acteur incontournable de l’épargne salariale et de l’ISR.

Et maintenant ?

Désormais, dans toutes les négociations auxquelles elles participent, les confédérations parties prenantes au CIES appellent tous leurs représentants à proposer systématiquement à leurs directions d’entreprise des fonds labellisés comme support pour leur épargne salariale. De multiples solutions sont possibles, et le CIES s’est toujours efforcé d’adapter les possibilités de labellisation. Nul ne doit hésiter à signaler les négociations en cours à son organisation syndicale, ou directement au CIES.

La croissance du CIES nécessite que quelques militants acceptent de s’investir dans les comités de suivi des fonds labellisés. Le CIES remercie vivement tous les bénévoles qui le font depuis plus de vingt années.

Au-delà de la promotion de l’ISR, et de la gestion attentive de la croissance des fonds labellisés CIES, qui représentent à ce jour environ 20% de l’épargne salariale diversifiée, le CIES doit contribuer à faire avancer des questions majeures. À titre d’exemple, le CIES est convaincu qu’il faut simplifier les conseils de surveillance des fonds multi-entreprises. Il n’y a aucune raison que n’existent pas des solutions d’épargne salariale pour les fonctions publiques et dans l’économie sociale. L’actionnariat dans les entreprises non cotées pose des questions spécifiques (valorisation, liquidité, règles des pactes d’actionnaires, transmission…) qui doivent être traitées.

Pour en savoir plus et nous contacter ?

Rendez-vous sur le site http://www.ci-es.org

Vous y trouverez une adresse mél de contact et les coordonnées des membres du bureau du CIES (adresse de courriels et téléphones)

Le conseil scientifique de la FAS

Philippe Bernheim / vice-président du Conseil scientifique Date de création : 29/10/2023Date de révision : 05/06/2025

Depuis 2019, la FAS dispose d’un Conseil scientifique. Présidé par le Président de la FAS, assisté d’un vice-président chargé d’en organiser les activités, il comprend des universitaires, des représentants des associations d’actionnaires salariés ainsi que des personnalités issues des entreprises et de la gestion d’actifs.

Sa principale mission est l’attribution chaque année en novembre d’un Prix de la recherche académique sur l’actionnariat salarié. Ce prix récompense un travail de recherche sous forme de thèse, d’article publié ou d’étude de cas permettant d’approfondir la connaissance du domaine, à travers ses aspects juridiques, économiques ou sociologiques.

En 2024, le prix a été attribué à Florence DEPOERS, professeur des universités à Paris Nanterre, et Tiphaine JEROME, maître de conférences à l’université de Grenoble Alpes, pour un article portant sur l’influence de l’actionnariat salarié sur la qualité de l’information sociale donnée aux actionnaires.

Ouvert aux travaux réalisés tant en France que hors de France, le prix donne lieu à un appel à candidatures mis en ligne début juin sur le site internet de la FAS.

Le montant du prix était de 3 600 euros en 2024 et sera maintenu en 2025.

Liste des contributeurs

Date de création : 13/12/2017Date de révision : 07/11/2023

Le comité de rédaction

Philippe Bernheim	Sylvie Lucot
Serge Blanc	Jean Claude Mothié
Pascal Graff	Henry de Moussac, président du comité de rédaction
Gérard Kesztenbaum	Jean Alain Taupy

Les contributeurs

ANSA, Association Nationale des Sociétés par Actions

Nicolas AUBERT, Professeur de finance à Aix-Marseille Université

Mathieu AZZOUZ, Gérant solidaire AMUNDI

Christine BAUDELAIRE, Directrice du comité scientifique de l’indice Euronext FAS IAS

Jean-Baptiste BELLON, Président de la SFAF (1)

Bruno BEAUVOIS, Délégué Général de la SFAF (1)

Sophia BENNANI, Directrice de la division SGP et CIF, Direction des contrôles de l’AMF (3)

Philippe BERNHEIM, Ancien Secrétaire général de la FAS (2), vice-président du Conseil scientifique de la FAS

Serge BLANC, membre de Conseils de surveillance de SCPI

Alexandre BOUTIN, Directeur Ingénierie patrimoniale, Groupe PRIMONIAL

Benjamin BREHIN Directeur délégué général FRANCE ANGELS

Claire CASTANET, Directrice des Relations avec les Epargnants de l’AMF (3)

Bernard CASTANIER, ancien administrateur de l’AASGO (Orange)

Maxime CHIPOY, Président de MONEYVOX

Hubert CLERVOIS, Associé EPS partners

Marielle COHEN-BRANCHE, Médiateur de l’AMF (3)

Jean-Michel CONTENT, Secrétaire général de l’AIPF (4)

Carole-Anne CORNET, juriste MONEYVOX

Jérémie CREANGE -SALVADORI, Responsables projets Corporate, Service Actionnaires d’Air Liquide

Isabelle DEPARDIEU, Diplômée CESB gestion du patrimoine

Loïc DESMOUCEAUX, Président de la FAS (2), président du Conseil scientifique de la FAS (2)

Jacques DIOUX, Membre de l’Académie des Sciences Commerciales.

Jérémy DUCROS, Economiste IEFP (5)

Charlotte GARNIER-PEUGEOT, Directrice de la Communication de l’AMF (3)

Véronique GUISQUET CORDOLIANI, Secrétaire Générale de F2IC

Gérard KESZTENBAUM, Avocat Honoraire

Anne LEMERCIER, Avocat à la Cour, Associée, CLIFFORD CHANCE EUROPE LLP, ancien membre de la Commission consultative Epargnants de l’AMF (3)

Sophie LIOTIER, responsable communication de l’IEFP (5)

Sylvie LUCOT, Vice-Présidente de la FAS, ancien membre du Collège de l’AMF (3) représentant les salariés actionnaires

Pascal MANIEZ, Représentant CFE-CGC au CIES (7)

Gregory MARTY, Directeur de la Division Expertise, Direction de la Gestion d’actifs de l’AMF (3)

Marc MATHIEU, Secrétaire général de la FEAS (6)

Martina METTGENBERG, Responsable de l’Observatoire de la finance, FINANSOL

Pascale MICOLEAU-MARCEL, Déléguée générale de l’IEFP (5)

Sarah MOUND, Public relations manager, EURONEXT

Henry de MOUSSAC, Président du Comité de rédaction FAS

Jean-Claude MOTHIE, Président d’Honneur de la FAS, ancien membre du Collège de l’AMF (3)

Jean-Michel NAULOT, Ancien membre du Collège de l’AMF (3)

Christian NOYER, Président de l’IEFP (5)

Olivier PAON, Conseiller fédéral de la FAS (2), directeur du Grand prix de la FAS et directeur du Benchmark FAS, membre du Conseil de surveillance FCPE Orange

Manuèle PENNERA, Associée gérante de KARENTE

Aymeric PLAUCHE GILLON, Responsable des Solutions d’investissement de la Société Forestière de la Caisse des Dépôts

Guillaume PRACHE, Directeur général de Better Finance, Conseiller maître honoraire à la Cour des comptes

Olivier PSAUME, Président du CLIFF

Olivia RAULT-DUBOIS, Avocat associé, FIDAL

Patrick RENARD, Directeur du Service Actionnaires d’AIR LIQUIDE

Dominique ROUVIER CHABRIOL, Directrice juridique Droit des sociétés de Thalès

Aldo SICURANI, Délégué général de F2IC

Paul André SOREAU, Associé fondateur de ALTRIDE Family Office, Conseil en gestion de patrimoine, Juge au tribunal de Commerce de Paris

Nicolas SOST, Directeur Associé PATRIMEA

Géraldine VIAU- LARDENNAIS, Directrice générale de l’Autorité des Normes Comptables

Jean-Paul VALUET, ancien Secrétaire général de l’ANSA (8)

La réalisation

Patricia GIRAUD, ALBIZIA COMMUNICATION

Guide digital

Robin Ruquet, Glasshouse

(1) Société Française des Analystes Financiers

(2) Fédération Française des Associations d’Actionnaires Salariés et Anciens Salariés

(3) Autorité des Marchés Financiers

(4) Association Internationale pour la Participation Financière

(5) Institut pour l’Education Financière du Public

(6) Fédération Européenne de l’Actionnariat Salarié

(7) Comité Intersyndical de l’épargne Salariale

(8) Association Nationale des Sociétés par Actions

Glossaire

Abondement

Absorption

Acompte sur dividendes

Actif net

Action

Action à dividende prioritaire (ADP)

Action à droit de vote double

Action de concert

Action de préférence*

Action gratuite*

Action nominative

Actualisation

Agences de notation

Alternext

AMF* (Autorité des marchés financiers)

Amortissement

Assemblée Générale* Extraordinaire (AGE)

Assemblée Générale* Ordinaire (AGO

Augmentation de capital

Autocontrôle

Autorité des normes comptables (ANC)

Autorité Européenne des Marchés Financiers

Avis d’opéré

Bâle III (Accords de)

BALO - Bulletin des Annonces Légales Obligatoires.

Banque centrale européenne (BCE)

Bénéfice distribuable

Bilan*

Blockchain

Blue Chips

Bon de souscription (ou WARRANT)

BRICS

Broker (Courtier)

CAC 40 (Cotation Assistée en Continu)

Call

Capitalisation

Capitalisation boursière

Capitaux permanents

Carnet d'ordres

Cash flow*

CFD (de l’anglais « Contracts for difference »)

Chevalier blanc

Clause d’agrément

Club d'investissement*

Coefficient de capitalisation des résultats (CCR)

Comptant

Compte de liquidation

Compte titres

Comptes consolidés

Conseil automatisé (Robo-advising)

Conseil d’administration*

Conseil de surveillance*

Cotation

Cotation directe

Coupon

Cours

Cours ajusté

Cours de compensation

Courtage

Couverture

Covenant

Création de valeur

Crédit d’impôt

Crossing networks

Crowdfunding

Crypto-actifs

Cryptomonnaie

Dark pools (en français « plates-formes électroniques de l’ombre »)

Date de jouissance

Décote

Délai de recouvrement

Délit d'initié

Dette souveraine

DICI* (« Document d’Information Clé pour l’Investisseur »)

Dilution

Directoire*

Dividende

Division du nominal

Document d'enregistrement universel ( ex Document de référence)

OPA/OPE (Offre Publique d'Achat/d'Echange)